神州泰岳诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

神州泰岳

(300002)

总市值：271.47亿

PE(静)：19.01

PE(2025E)：23.44

总股本：19.67亿

PB(静)：3.70

利润(2025E)：11.58亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为20.99%，生意回报能力极强。去年的净利率为22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.41%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-27.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的两款长青产品《Age of Origins》《War and Order》，产品现状如何？

答：上线超 6 年的《ge of Origins》和上线超 8 年的《War and Order》，继续保持较高的玩家吸引力，延续稳健流水态势，上半年营收分别为 15.02 亿元和 4.65 亿元。上述两款游戏累计流水均已超过 10 亿美元。7 月中国手游收入排行榜，《ge of Origins》排名还在上升。公司将继续通过稳定的投放、高频的更新，深度挖掘产品的长线运营潜力，使上述两款游戏产品保持长青状态。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券刘文轩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，神州泰岳的合理估值约为11.19元，该公司现值13.80元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有18.86%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

神州泰岳需要保持17.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘文轩对其研究比较深入（预测准确度为89.27%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

12.10
2026E

13.90
2027E

15.89

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

20.99%
利润5年增速

22.64%

--
营收5年增速

29.41%

--
净利率

21.99%
销售费用/利润率

70.51%
股息率

0.87%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

29.54%
有息资产负债率(%)

1.24%
财费货币率(%)

-0.06%
应收账款/利润(%)

47.92%
存货/营收(%)

4.52%
经营现金流/利润(%)

115.43%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.08%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-8.75%
流动比率

4.67%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

178.40%
货币资金/流动负债(%)

356.64%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-6.63%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-65.59%
存货/营收环比(%)

33.74%
在建工程/利润(%)

1.87%
在建工程/利润环比(%)

416.01%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.88%
经营性现金流/利润(%)

115.43%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
成曦刘树荣

易方达创业板ETF

46890292
徐猛

华夏中证动漫游戏ETF发起式联接A

46808501
鲁亚运

华夏中证动漫游戏ETF

46808501
罗文杰

南方中证500ETF

29162200
许之彦

华安创业板50ETF

17701039

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行业相对指标