探路者

(300005)

总市值：209.00亿

PE(静)：264.59

PE(2026E)：133.68

总股本：8.84亿

PB(静)：9.65

利润(2026E)：1.56亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.96%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.06%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-12.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.1%/10.8%/3.2%，净经营利润分别为4276.51万/7476.15万/4664.54万元，净经营资产分别为8.34亿/6.95亿/14.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.13/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.96亿/2.15亿/4.49亿元，营收分别为13.91亿/15.92亿/13.81亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为130.42，其中净金融资产5.1亿元，预期净利润1.56亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍 2021 年陆续收购五家芯片相关企业的整体背景、核心收购逻辑以及收购后的整合安排。

答：您好，公司在 2021 年就确立“户外+芯片”双主业发展路线，依托管理层在半导体行业的产业资源，叠加国内芯片国产化政策、中美贸易背景下半导体自主可控的行业机遇，自 2021年起启动芯片产业并购布局。收购时公司优先筛选拥有稳定核心大客户、经营稳健的标的，经过多年深耕与资源整合，公司已逐步构建起覆盖“感知—交互—显示”全链条的芯片产品矩阵，形成了以显示、触控、指纹、图像为核心的多元化产品线，同时完整保留标的公司原有技术与管理团队，后续将推动各家芯片子公司打通技术、客户、供应链资源，挖掘更多增量客户实现协同增效。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司杨润渤的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，探路者的合理估值约为--元，该公司现值23.65元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

探路者需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨润渤对其研究比较深入（预测准确度为32.12%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    1.31
  • 2027E
    1.61
  • 2028E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.96%
  • 利润5年增速
    14.74%
    --
  • 营收5年增速
    8.64%
    --
  • 净利率
    3.37%
  • 销售费用/利润率
    422.04%
  • 股息率
    0.06%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    22.06%
  • 有息资产负债率(%)
    9.02%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    422.44%
  • 存货/营收(%)
    40.42%
  • 经营现金流/利润(%)
    51.60%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.26%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    1.81%
  • 流动比率
    1.81%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    38.73%
  • 货币资金/流动负债(%)
    119.72%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    88.50%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    11.67%
  • 存货/营收环比(%)
    25.21%
  • 在建工程/利润(%)
    116.45%
  • 在建工程/利润环比(%)
    4.75%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    38.44%
  • 经营性现金流/利润(%)
    51.60%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 刘海燕
    富国中证体育产业指数(LOF)A
    372600
  • 李荣兴
    德邦中证800指数增强A
    109500
  • 姚石
    光大保德信多策略智选18个月混合
    2300
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行业相对指标

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