安科生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安科生物

(300009)

总市值：147.74亿

PE(静)：20.09

PE(2026E)：17.42

总股本：16.71亿

PB(静)：3.11

利润(2026E)：8.48亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.35%，生意回报能力强。去年的净利率为28.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.44%，中位投资回报好，其中最惨年份2019年的ROIC为4.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为40.5%/30.6%/30.8%，净经营利润分别为8.59亿/7.16亿/7.47亿元，净经营资产分别为21.22亿/23.37亿/24.29亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.2/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.75亿/5.13亿/5.02亿元，营收分别为28.66亿/25.36亿/26.47亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.74，其中净金融资产22.74亿元，预期净利润8.48亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请目前维臻高?获批后的注册准入进度，以及相关市场推广策略与放量节奏、销售峰值预期？

答：公司战略合作的品种注射用隆培生长激素（商品名维臻高?）于 2026年 1月获批上市，由于是进口产品，受相关进口流程的影响，预计 2026年 6月或 7月国内首张处方落地。维臻高?是全球唯一经临床试验证实，优效于日制剂的长效生长激素，活性成分与人体分泌的生长激素相同，具有安全性好、有效性高、稳定性好、便利性高、依从性高等优点，进口阶段以“最优疗效”定位，定位于高端市场。与药明生物合作在中国本地生产隆培生长激素的工作，目前正在进行技术转移，预计 2028年获批。随着地产化工作的完成，维臻高?将更具竞争力，吸引更多的患者。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华安证券李雨涵的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，安科生物的合理估值约为11.35元，该公司现值8.84元，现价基于合理估值有28.48%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

安科生物需要保持12.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李雨涵对其研究比较深入（预测准确度为72.22%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

8.48
2027E

9.87
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

16.34%
利润5年增速

16.14%

--
营收5年增速

9.23%

--
净利率

28.23%
销售费用/利润率

108.41%
股息率

2.65%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

28.11%
有息资产负债率(%)

0.13%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

58.91%
存货/营收(%)

10.36%
经营现金流/利润(%)

117.41%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.30%
流动比率

4.30%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

206.79%
货币资金/流动负债(%)

395.01%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.16%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-5.93%
存货/营收环比(%)

8.49%
在建工程/利润(%)

80.07%
在建工程/利润环比(%)

-5.16%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.13%
经营性现金流/利润(%)

117.41%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

17403599
侯昊许荣漫

招商国证生物医药指数(LOF)A

16546944
罗国庆

广发中证创新药产业ETF

10413980
贺雨轩

天弘国证生物医药ETF发起式联接A

56742
刘翰飞袁多武

九泰聚鑫混合A

4000

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行业相对指标