华测检测诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华测检测

(300012)

总市值：228.02亿

PE(静)：24.75

PE(2025E)：22.33

总股本：16.83亿

PB(静)：3.15

利润(2025E)：10.21亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.09%，生意回报能力强。去年的净利率为15.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.73%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为5.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国信证券的吴双预测准确率为89.2%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是10.68元，公司股价距离该估值还有21.18%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为10.03%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司今年 7月份以来，在南非、越南、欧洲市场相继签下了海外标的，海外收购与拓展进入加速与逐步收获期。请介绍一下海外进展与未来布局战略及海外发展目标。

答：公司今年海外并购节奏显著加快，这得益于近年国际化人才的持续培养与储备。目前已签约越南 Openview、欧洲 Emicert、南非 Safety SA三个海外标的正按流程推进审批。公司始终秉持国际化发展战略，今年起进入加速推进阶段，核心逻辑并非单纯追求国际化，而是以客户需求为核心驱动，同时结合内部发展需求与外部市场机遇。公司致力于成为全球领先的国际检测认证机构，作为全球 TIC council 董事会成员，能与国际机构深度交流，精准把握行业趋势，积极寻求海外突破。海外布局有三大考量：一是满足认证需求，针对欧盟可持续发展法规、美国 TCB 认证及医疗器械、汽车出口认证需求，并购欧洲 Emicert等海外合规认证机构，解决中国企业出口认证痛点；二是强化业务协同，围绕大消费品领域，依托越南 Openview、欧洲船舶油品测试实验室及易马在德国、美国、墨西哥、南非等地机构，搭建海外实验室网络，既获取国际买家认可，又服务客户在华研发生产需求，巩固国内业务优势；三是布局高增长区域，聚焦东南亚、非洲等增长动能强劲的区域，如通过南非 Safety SA （覆盖食品检测、HSEQ培训审核认证业务）拓展非洲市场，同时为其赋能食品化学检测能力，并服务中国企业的需求。公司海外发展设定了明确的中期目标，计划将海外业务收入占比提升。今年起海外业务占比已呈逐步增长态势，待四季度标的并表后增速将进一步加快，持续推动国际化进程向纵深发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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