爱尔眼科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

爱尔眼科

(300015)

总市值：802.81亿

PE(静)：24.77

PE(2026E)：29.29

总股本：92.81亿

PB(静)：3.54

利润(2026E)：27.41亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.4%，历来生意回报能力强。去年的净利率为15.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.46%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为12.4%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市17年以来，累计融资总额85.57亿元，累计分红总额88.05亿元，分红融资比为1.03。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.5%/17.1%/13.7%，净经营利润分别为36.56亿/37.36亿/34.73亿元，净经营资产分别为177.99亿/218.03亿/253.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.04/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.58亿/8.88亿/7.14亿元，营收分别为203.67亿/209.83亿/223.53亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到9.6%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为29.87，其中净金融资产-15.71亿元，预期净利润27.41亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年前三季度盈利下滑，公司自己怎么看？

答：2026 年前三季度，公司实现营业收入 183.44 亿元，同比增长 4.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 22.98 亿元，同比下降 26.23%。利润同比下降，主要受到三个因素影响一是涉税事项影响，约 7.56 亿元；二是商誉减值影响，为配合港股申报更新，三季度末测试后确认减值，某种程度上是把年末的提前进行；三是金融资产公允价值变动带来的影响。

实际上，剔除上述偶发性因素影响，前三季度主营业务盈利仍实现增长，体现出公司核心业务的经营韧性和品牌厚度。随着外部环境的变化，公司逐步适应了行业发展的新常态，从高速度切换到高质量发展，经营效率持续提升，内涵建设持续优化，长期发展具备良好的内生动力和增长潜力。行业调整期也是动能积蓄期，经过几年的“减脂肪、增肌肉”，未来更能打了。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司张一弛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，爱尔眼科的合理估值约为7.04元，该公司现值8.65元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有18.6%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

爱尔眼科需要保持9.60%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张一弛对其研究比较深入（预测准确度为74.64%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

25.21
2027E

37.07
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

12.39%
利润5年增速

8.06%

--
营收5年增速

13.41%

--
净利率

15.53%
销售费用/利润率

66.20%
股息率

0.91%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.94%
有息资产负债率(%)

8.90%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

65.97%
存货/营收(%)

4.72%
经营现金流/利润(%)

184.32%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.59%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.03%
流动比率

1.40%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

105.67%
货币资金/流动负债(%)

127.25%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

11.24%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-13.83%
存货/营收环比(%)

7.91%
在建工程/利润(%)

15.39%
在建工程/利润环比(%)

14.48%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

10.69%
经营性现金流/利润(%)

184.32%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张放

华宝中证医疗ETF

131668062
余海燕

易方达沪深300医药ETF

59616844
成曦刘树荣

易方达创业板ETF

52621957
许之彦

华安创业板50ETF

23951494
李建国

鹏华医药科技股票A

21048300

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行业相对指标