爱尔眼科

(300015)

总市值：1156.35亿

PE(静)：32.51

PE(2025E)：28.31

总股本：93.25亿

PB(静)：5.29

利润(2025E)：40.84亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.37%，历来生意回报能力强。去年的净利率为17.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.27%，中位投资回报好，其中最惨年份2022年的ROIC为13.94%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额85.57亿元，累计分红总额71.29亿元，分红融资比为0.83。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的张琎预测准确率为84.86%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是8.61元，公司股价距离该估值还有30.6%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为14.95%。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为32.70亿元，已累计从业9年125天。

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关注该公司的关键数据文章《爱尔眼科并购14家医院简评》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：屈光新技术推广进展如何？接受度怎样？

答：公司屈光技术始终保持国际同步、国内领先，同时坚持倡导“适合的才是最好的”基本理念，术式种类日益丰富齐全，为患者提供个性化、精准化的医疗服务。

2024 年，公司陆续推出全光塑、全飞秒 4.0 等升级术式。今年，公司已推出全飞秒 Pro，并有望推出 ICL V5 晶体等，进一步满足多层次、多元化的需求。

目前新术式按计划推广，患者接受程度得到广泛验证，平均客单价稳步提升。

此外，老花手术也属于特殊的屈光手术，目前在国内普及率极低，发展还处于早期阶段。公司的欧洲子公司老花手术业务发展良好，收入贡献较为显著，当地人群对老花手术的接受度较高。根据发达国家的经验，未来国内老花治疗业务的需求空间也非常大。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司张琎的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，爱尔眼科的合理估值约为8.60元，该公司现值12.40元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有30.6%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

爱尔眼科需要保持15.10%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张琎对其研究比较深入（预测准确度为84.85%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    40.90
  • 2026E
    46.99
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    14.37%
  • 利润5年增速
    16.74%
    --
  • 营收5年增速
    16.00%
    --
  • 净利率
    17.80%
  • 销售费用/利润率
    60.50%
  • 股息率
    1.22%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    20.64%
  • 有息资产负债率(%)
    6.52%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    61.28%
  • 存货/营收(%)
    4.27%
  • 经营现金流/利润(%)
    137.27%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.44%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    4.21%
  • 流动比率
    1.61%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    110.81%
  • 货币资金/流动负债(%)
    155.74%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    9.34%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -10.38%
  • 存货/营收环比(%)
    -8.87%
  • 在建工程/利润(%)
    8.73%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -7.48%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    2.22%
  • 经营性现金流/利润(%)
    137.27%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 胡洁
    华宝中证医疗ETF
    151653862
  • 成曦 刘树荣
    易方达创业板ETF
    110477026
  • 葛兰
    中欧医疗健康混合A
    108830937
  • 余海燕
    易方达沪深300医药ETF
    82631439
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    76364451
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行业相对指标

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    野村证券 张佳林
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