爱尔眼科

(300015)

总市值：735.60亿

PE(静)：22.70

PE(2026E)：20.43

总股本：93.00亿

PB(静)：3.19

利润(2026E)：36.00亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.4%，历来生意回报能力强。去年的净利率为15.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.46%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为12.4%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市17年以来，累计融资总额85.57亿元，累计分红总额88.05亿元，分红融资比为1.03。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.5%/17.1%/13.9%，净经营利润分别为36.56亿/37.36亿/34.73亿元，净经营资产分别为177.99亿/218.03亿/249.54亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.04/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.58亿/8.88亿/5.74亿元，营收分别为203.67亿/209.83亿/223.53亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到8.6%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为20.87，其中净金融资产-15.79亿元，预期净利润36亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请评选三级甲等眼科专科医院对公司影响有哪些？后续计划哪些医院参与评选？

答：日前，长沙爱尔眼科医院获评三级甲等眼科医院，成为湖南省首家三甲眼科专科医院。此前，成都爱尔已获评三甲眼科医院。公司创建高等级医院的核心目的是进一步强化学科建设，拓展疑难重症的诊断治疗和手术能力，同时更好地发挥龙头作用，持续带动全集团的医疗质量。成功获评三甲眼科，既是水到渠成，也因主观能动，这将持续增强爱尔的社会影响力和对人才的综合吸引力。多年来，集团支持旗下各家医院以评促建、以评促改、扎实推进、不骛虚声，目前大量医院已经达到当地眼科的最高等级。集团不断总结各地创建的成功经验，加强引导、细化指导、推而广之，利用连锁体系优势实现优质化基础上的均质化。高等级医院的医保结算标准相对更高，有利于更好地体现医疗内在价值。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据东吴证券朱国广的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，爱尔眼科的合理估值约为9.04元，该公司现值7.91元，现价基于合理估值有14.34%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

爱尔眼科需要保持8.60%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱国广对其研究比较深入（预测准确度为76.10%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    37.97
  • 2027E
    45.55
  • 2028E
    54.91
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    12.39%
  • 利润5年增速
    8.06%
    --
  • 营收5年增速
    13.41%
    --
  • 净利率
    15.53%
  • 销售费用/利润率
    66.20%
  • 股息率
    0.91%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    18.53%
  • 有息资产负债率(%)
    8.97%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    59.31%
  • 存货/营收(%)
    4.37%
  • 经营现金流/利润(%)
    184.32%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.58%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.03%
  • 流动比率
    1.47%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    117.40%
  • 货币资金/流动负债(%)
    141.47%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -2.13%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -21.20%
  • 存货/营收环比(%)
    -6.85%
  • 在建工程/利润(%)
    13.44%
  • 在建工程/利润环比(%)
    10.62%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -2.11%
  • 经营性现金流/利润(%)
    184.32%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张放
    华宝中证医疗ETF
    158755262
  • 余海燕
    易方达沪深300医药ETF
    75791144
  • 成曦 刘树荣
    易方达创业板ETF
    27294508
  • 许之彦
    华安创业板50ETF
    17979897
  • 刘彦春
    景顺长城新兴成长混合A
    16000000
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行业相对指标

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