阳普医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

阳普医疗

(300030)

总市值：24.67亿

PE(静)：169.80

PE(2026E)：--

总股本：3.09亿

PB(静)：3.84

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.14%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-12.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/3.1%，净经营利润分别为-6022.03万/-1.2亿/1521.42万元，净经营资产分别为6.14亿/5.54亿/4.95亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.22/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.72亿/1.28亿/9347.96万元，营收分别为6.45亿/5.81亿/4.86亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的77.63%分位值，距离近十年来的中位估值还有24.97%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.45亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：为便于广大投资者更加全面深入地了解公司情况，公司于2026 年 4 月 16 日（星期四）30-30 在“价值在线”（www.ir-online.cn）举办公司 2025 年度网上业绩说明会，业绩说明会主要内容如下：

答：尊敬的投资者，您好！公司 2025 年营收同比下滑，是医保支付改革深化、集采常态化推进以及市场竞争加剧等多重因素共同导致的结果。2025 年公司围绕“聚焦主业、降本增效、治理升级”三大核心目标，集中资源重点推进真空采血耗材核心主业，攻关主营产品相关关键技术等，不断丰富产品线。同时构建精益运营体系，通过精细化财务管控与组织优化，有效节约了制造成本；通过合理控制支出并持续优化费用结构，实现期间费用总额和费用率同比下降，对冲了因收入下降减少的毛利额，实现降本增效。此外，本期投资收益也对利润形成了一定支撑。同时，公司强化市场渗透，果断清理经营表现欠佳及非核心投资项目，全面实现扭亏为盈。感谢您的关注！

2.下游医疗机构客户的款周期是否有改善？

尊敬的投资者，您好！公司下游客户款周期与行业整体情况基本一致，公司通过强化应收账款管理，有效提升资金笼效率，本期经营性现金流净额实现增长，现金流表现稳健。感谢您的关注！

3.公司仍有多个融资租赁诉讼案件在执行阶段，相关风险是否充分计提？

尊敬的投资者，您好！公司目前存在部分诉讼案件处于执行阶段，相关事项公司已根据历史信用损失经验，结合当期实际情况及对未来经济形势的判断，充分计提了相应信用减值损失。感谢您的关注！

4.医疗行业监管政策持续趋严，公司在集采、耗材合规、数据安全等方面的应对措施有哪些？

尊敬的投资者，您好！公司已在经营管理上作出调整，以大区总经理为首，建立独立的集采团队和工作流程，深度研究和分析国家有关医药改革、市场营销准入、监管政策等方面的变化政策，并提供有利行业发展的集采政策建议，力争减少对经营产生的不利影响，并从中挖掘新商机，带动其他产品线扩展市场。感谢您的关注！

5.管理层，今年公司海外市场的拓展目标和重点布局区域？

尊敬的投资者，您好！2025 年，公司在阿联酋、马来西亚、哈萨克斯坦、塞尔维亚等国家取得较大业务突破，未来公司将继续坚持“注册先行”策略，全力推进欧盟 CE认证、美国 FD 认证等国际注册获证目标，为自有品牌进入欧美高端主流市场扫清障碍。同时将依托全球销售网络与合规体系，引进合作伙伴成熟产品以丰富国际业务产品管线，提升国际市场的综合竞争力。感谢您的关注！

6.请蒋总对公司未来 1-2 年的整体发展态势做个展望，谢谢。

尊敬的投资者，您好！2026 年，公司将坚决贯彻“标本专家”与“检验专家”的战略定位，紧密依托珠海科技产业集团的赋能支持，确立“稳盘筑基、结构突围、价值驱动”的经营方针。在行业集采常态化背景下，公司将保持战略定力，力争实现营收企稳、净利润规模较上年有所增长的目标，通过内生动力的激活与外延资源的整合，推动公司迈向高质量发展的新阶段。感谢您的关注！

7.未来分红规划是怎样？

尊敬的投资者，您好！公司始终重视对投资者的投资报，在充分考虑企业盈利状况、未来发展资金需求、所处行业特点以及股东投资报等综合因素，执行相关分红政策及股东报规划，未来公司将继续深耕战略业务，充分保持与股东沟通，响应监管政策，争取以更好的业绩报股东。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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