鼎龙股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鼎龙股份

(300054)

总市值：805.16亿

PE(静)：111.79

PE(2026E)：73.21

总股本：9.53亿

PB(静)：14.74

利润(2026E)：11.00亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.94%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.39%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-3.79%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.8%/13%/12.3%，净经营利润分别为2.87亿/6.39亿/7.96亿元，净经营资产分别为41.98亿/49.08亿/64.66亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.39/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.07亿/13.17亿/16.18亿元，营收分别为26.67亿/33.38亿/36.6亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为61.37，其中净金融资产2.01亿元，预期净利润11亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括嘉实基金的王贵重，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为117.43亿元，已累计从业7年41天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近期半导体材料业务整体经营情况如何，各细分板块订单及出货节奏是否符合预期？

答：近期公司半导体及电子材料板块整体经营态势良好，各细分产品业务有序推进、整体符合预期其中抛光垫作为公司核心优势产品，持续深度覆盖国内主流晶圆制造、存储芯片等核心客户，凭借稳定的产品性能、完善的批次稳定性及快速响应的本土化服务能力，持续推进多规格产品验证与批量放量，订单持续稳健上升，出货节奏紧密匹配下游晶圆厂扩产及生产排产节奏，市场渗透率稳步提升；抛光液持续加快客户认证进度，重点型号产品逐步实现规模化导入与批量供货，产能布局持续优化，订单转化及出货释放节奏有序推进；显示材料板块依托成熟完备的产品体系、稳定的供应链保障及持续的产品迭代能力，紧跟全球面板行业供需及下游终端需求变化，核心产品订单结构稳定，出货规模保持稳健，持续巩固细分领域市场地位；光刻胶及配套材料严格按照既定研发与客户导入计划推进，持续开展多类型产品的下游严苛性能验证，重点型号逐步实现小批量供货，客户拓展与订单落地节奏有序，整体业务推进符合公司中长期战略规划。公司各板块依托深厚的技术积累、一体化配套优势、本土化交付及服务能力，充分受益于国内半导体、显示面板领域国产化进程加快的行业机遇，订单及出货节奏均与公司经营规划相匹配。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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