中能电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中能电气

(300062)

总市值：29.16亿

PE(静)：-37.61

PE(2025E)：--

总股本：5.58亿

PB(静)：2.44

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-7.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.02%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额8.84亿元，累计分红总额1.30亿元，分红融资比为0.15。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2023年12月公司成功发行4亿元可转换公司债券，导致2024年财务费用同比大幅增加，亏损还有其他原因吗？

答：您好，感谢您的关注！公司2024年度业绩出现较大变动的主要原因除了计提可转换公司债券利息费用外，其他原因如下1、受光伏电力并网接入政策、补贴退坡、产业配套政策及绿电电价机制等新能源行业政策变化影响，公司进一步强化风险管控，确立了优化业务结构的方针策略。在新能源EPC业务领域，公司综合评估项目可行性研究、收益与风险、地方具体产业政策等，审慎甄别并选择风险较低的项目，同时停止并网接入风险较大或前景不明朗的业务，公司对新能源业务的审慎策略使得子公司中能祥瑞电力工程有限公司的电力施工收入和施工毛利率发生下降。基于此，公司对子公司中能祥瑞电力工程有限公司的合并商誉出现减值迹象，公司依据相关会计准则对合并商誉进行减值测试并计提相应减值准备，该事项对公司当期业绩产生一定影响。2、根据公司聚焦制造业的发展方针，报告期内公司进一步优化资产结构，出售了光伏发电子公司上海熠冠新能源有限公司的股权而导致毛利率较高的光伏发电收入减少，相应减少了当期利润。3、在配电设备制造行业，国内从事输配电及控制设备制造的企业数量众多，市场竞争日益加剧，行业整体利润空间持续承压。与此同时，上游金属原材料价格波动向上、人工成本攀升等因素导致生产成本承压，而下游大多采用的公开招投标的价格竞争机制使得企业难以同向提升售价转移成本压力，市场价格的激烈竞争反而加剧售价下滑，从而导致盈利空间被压缩，报告期内公司产品及服务毛利率下滑。4、报告期内，公司持续布局便携式储能、移动储充等新兴业务，持续加大研发投入以增强公司竞争力。由于新业务尚处于市场拓展阶段，短期利润贡献未能完全覆盖相关成本费用，对当期经营业绩产生一定影响。5、为进一步提升制造业订单交付能力，公司2024年下半年推进福清生产基地数字化升级改造建设，优化调整车间布局，陆续引入自动化设备、升级生产线、淘汰落后设施，对产能造成阶段性影响，同时增加了成本费用，对当期经营业绩产生一定影响。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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