阳谷华泰诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

阳谷华泰

(300121)

总市值：54.90亿

PE(静)：27.81

PE(2026E)：17.99

总股本：4.45亿

PB(静)：1.52

利润(2026E)：3.05亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.21%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.39%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为5.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.2%/6.2%/6%，净经营利润分别为3.04亿/1.92亿/1.99亿元，净经营资产分别为27.21亿/31.08亿/33.28亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.38/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.35亿/13.14亿/13.66亿元，营收分别为34.55亿/34.31亿/34.43亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的16.97%分位值，距离近十年来的中位估值还有31.05%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.67，其中净金融资产10.16亿元，预期净利润3.05亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请原材料价格的上涨对公司的影响是正向的还是负向的。

答：尊敬的投资者您好，公司产品价格主要由原材料价格及市场供需关系决定，公司会根据原材料价格上涨情况确定产品定价。另外近期石油价格波动，带来供需关系的变化，有利于公司拓展市场感谢您对公司的关注。

2.对于产业链上下游有没有延伸布局的计划？

尊敬的投资者您好，公司始终致力于深耕精细化工赛道并优化产业布局。公司将持续以橡胶助剂主业为核心，向高性能化、绿色化的产业链上下游拓展，培育新的利润增长点。感谢您对公司的关注。

3.公司有没有提振市值、保护中小投资者利益的安排？

尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理和中小投资者权益保护工作，已制定并实施以下措施1. 公司于2025年10月制定《市值管理制度》，通过规范信息披露、加强投资者沟通等方式提升市场认可度；2. 投资者报方面，2025年度每10股派发现金红利0.8元（含税），2024年启动购计划，累计购金额5,154万元并注销股份，提升每股收益。公司将持续强化上述措施，推动价值合理归。感谢您对公司的关注。

4.过去一年的研发投入方向重点在哪，何时能贡献实际收入？

尊敬的投资者您好，公司过去一年研发投入重点方向包括1. 新型防老剂项目正在进行吨级中试生产示范线建设。 2. 生物基材料助剂项目已完成吨级中试并启动车间产业化建设。 3. 热硫化胶黏剂项目完成中试并规划万吨级生产线。 4. 特种硅烷偶联剂项目中试线已建成并试车成功。 5. 胎面树脂项目完成中试并启动千吨级产线建设工作。感谢您对公司的关注。

5.请问公司全球化布局下一步重点是什么，会继续在海外设厂吗？

尊敬的投资者您好，公司正在全力推进泰国生产基地的投产运营，以完善海外产能布局。公司将持续关注海外市场需求，感谢您对公司的关注。

6.国内和海外市场策略有何差异，后续会侧重哪一边？

尊敬的投资者您好，公司主要客户为全球大中型轮胎企业，分布在全球主要经济地区，公司在巩固国内市场优势的同时，积极推动全球化布局，通过海外生产基地建设为客户提供更便捷的采购及物流服务。感谢您对公司的关注。

7.管理层对2026年行业景气度怎么判断，公司是否已有应对准备？

尊敬的投资者您好，近年来伴随中国新能源汽车的发展，中国轮胎企业在市场份额及轮胎品质上均取得较大进步，公司在研发上持续投入，在高性能、功能型橡胶助剂产品方面持续开发，适应客户需求，感谢您对公司的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源马昕晔的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，阳谷华泰的合理估值约为--元，该公司现值12.33元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

阳谷华泰需要保持24.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师马昕晔对其研究比较深入（预测准确度为66.78%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.05
2027E

3.53
2028E

4.26

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

5.20%
利润5年增速

9.81%

--
营收5年增速

12.12%

--
净利率

5.77%
销售费用/利润率

37.03%
股息率

0.66%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

11.66%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

482.42%
存货/营收(%)

16.17%
经营现金流/利润(%)

199.78%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.48%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

4.12%
流动比率

4.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

107.49%
货币资金/流动负债(%)

195.01%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.45%
应收账款/利润3年变动比例(%)

157.68%
存货/营收环比(%)

13.51%
在建工程/利润(%)

215.85%
在建工程/利润环比(%)

18.86%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.25%
经营性现金流/利润(%)

199.78%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马丁

华安创业板两年定开混合

337100
赵森

诺安利鑫灵活配置混合A

206000
李琛许迟

凯石澜龙头经济持有期混合

152400
赵森

诺安安鑫混合

74300
华叶舒

光大保德信安阳一年混合A

50000

更多>

行业相对指标