锦富技术诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

锦富技术

(300128)

总市值：69.89亿

PE(静)：-26.16

PE(2025E)：--

总股本：12.99亿

PB(静)：9.49

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-19.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-2.64%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-30.09%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额28.83亿元，累计分红总额1.88亿元，分红融资比为0.07。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：调研人员参观子公司昆山迈致治具科技有限公司（以下简称“迈致科技”）工厂，展示部分多足机器人产品以及检测设备。

答：公司控股子公司迈致科技前几年为康宁、亚马逊等国内外多家厂商定制过自动化产线，对工业产品加工有深刻理解，近年来与上海某高校在工业自动化、多足机器人领域合作研发，积累了丰富的经验。在此基础上，公司与某些头部机器人公司在工业化设计、批量生产、多场景二次开发、多模块检测等领域会有密切合作。尤其是机器人检测领域，检测要求精度高、成本高、难度大，目前国内还没有关于机器人检测方面的体系标准。迈致科技在光学视觉检测、智能测试等检测领域有独特优势，布局机器人检测业务具有战略意义。

2、关于机器人业务，公司目前有哪些进展？

针对机器人业务，现阶段公司结合自身的技术积累和竞争优势定义了三个业务方向（1）在机器人检测领域公司与国内外一些机器人厂商均有合作开发项目，预计本年度将有订单落地，预计体量较小，不会对公司经营业绩产生较大影响；（2）在整线代工方面迈致科技已与美国一家做教育机器人的公司接触，深度参与了其产品的开发设计，待该产品在美国市场推广发布后，迈致科技将寻求其产品的整线代工合作；（3）在机器人二次开发领域公司针对宇树科技、云深处等国内主流机器狗制造厂商的机器狗本体基础上，结合不同的应用场景以及客户的具体需求，做了一些定制开发，如上海特警大队巡警机器狗，主要针对私密场所巡检、排爆等；如 IDC 机房巡检，以及小区物业、景区后半夜巡检等。截至目前公司已基本完成上述产品的定制化方案，等待客户进一步的意向需求。

3、在机器人检测领域，公司有什么优势？

机器人行业目前无标准的检测流程，公司也在摸索，目前公司与国内外头部的机器人公司在深入探讨机器人检测标准，如头部影像测试、IMU测试；核心板卡（胸腔板卡、大脑板卡、运动类板卡等）测试；还有更多的是应用场景电机运动的精度、角度，带载老化、手臂自由度等等。迈致科技有博士团队在美国长期专注于上述检测业务开发，结合公司在其他检测业务上的优势，可以定制一套完整的机器人测试方案。实际上迈致科技在几年前为国外某头部客户机器人项目定制了完整的装配及检测整线自动化方案,后来由于客户原因没有落地实施，虽然目前机器人的发展日新月异，但迈致科技在机器人检测测试领域的技术储备和经验还是非常扎实的。

4、在机器人巡检的方案上，这块产业化的进程会比较快是吗？

有一些意向客户正在落地。公司子公司迈致科技是国内先进的工业非标定制公司，在检测尤其是视觉检测领域全球领先，因此做巡检类二次开发业务非常有优势。

5、具体介绍公司与哪些美国头部企业有业务合作？

公司与国外公司、Meta、亚马逊、微软等公司长期保持良好的合作关系。公司方面合作内容主要是面板的测试（显示屏、触控屏等）、传感器（指纹识别传感器，camera传感器）测试等、以及公司一些产品的售后测试设备等；Meta公司方面，公司之前为其提供 VR领域的光学检测，未来希望能拓展到 R/I 眼镜相关的自动化产线设备供应；微软方面主要为其云服务器提供板卡的测试等；亚马逊方面，我们将为其旗下开发的门铃系列产品提供整线自动化装配及检测设备，包括产品的设计开发以及产品生产线的设计、测试装备。其他涉及的业务量较小，不进行介绍了。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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