英唐智控诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

英唐智控

(300131)

总市值：211.57亿

PE(静)：800.95

PE(2026E)：--

总股本：11.35亿

PB(静)：12.25

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.01%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为0.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.01%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%/3.1%/1.3%，净经营利润分别为4624.69万/5477.57万/2467.63万元，净经营资产分别为18.62亿/17.88亿/19.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.19/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.6亿/10.32亿/10.56亿元，营收分别为49.58亿/53.46亿/55.86亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产5913.16万元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司车载显示芯片市场地位如何？业务量如何？

答：目前国内车载显示芯片市场主要由中国台湾及韩国厂商主导，国内厂商整体处于发展期，车规级产品具有技术壁垒高、认证周期长的行业特征一旦通过客户验证并批量供货后，客户粘性强，替换成本高。公司车载显示芯片 DDIC、TDDI 均已实现量产，公司已走在国内厂商前沿，先发优势显著

当前车载显示芯片业务在公司整体业务中的占比仍相对较低，公司正积极推进市场拓展与客户合作，与国内头部面板厂商建立紧密联系，目前多个合作项目已进入验证阶段，为后续规模化量产及市场份额提升奠定基础。

2.存储类产品涨价，对公司的影响如何？

公司深耕电子元器件分销业务多年，与上下游核心合作伙伴均建立了长期稳定的协作关系，公司通常根据下游客户的实际需求向上游原厂下单采购，因此存储产品的价格波动不会对公司的中间毛利水平产生明显影响，整体盈利空间稳定。

3.公司MEMS微振镜能直接应用于OCS吗？

公司当前出货的 MEMS 振镜是单镜结构，目前已在医疗成像、工业领域取得客户批量订单，除此之外公司也与国内外一批头部客户达成了深入合作，针对激光投影（车载场景及消费级场景）、激光雷达（车载、机器人及智慧交通）和医疗器械等领域展开定制化开发服务。MEMS OCS 所需的 MEMS 振镜为阵列结构，与公司现有单镜的底层核心技术都属于 MEMS 技术范畴，公司现有的单镜结构产品不能直接用于 OCS 场景从 MEMS 单镜迭代到 MEMS 阵列产品，需要对芯片设计、加工工艺、封测等相关工艺流程进行调整优化。

4.请问公司并购工作最新进展情况如何？是否还存在其他阻碍因素？预计什么时候能完成资产交割？

目前公司并购项目已向深交所提交申报稿并正式获得受理，交易双方对本次并购的推进安排、核心合作条款完全达成一致，且已履行完各自审议程序。本次并购尚需履行深交所审核、中国证监会注册等法定程序，公司及相关各方将全力配合监管要求，推进后续各项工作，并对项目的具体进展及时履行披露义务。

5.光隆集成的毛利有多少？今年业绩情况预计如何？

光隆集成毛利相关数据、各期财务数据均已在公司公开披露的光隆集成年度审计报告中列示。业绩预测可参考公司披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》（修订稿）。

6.光隆集成的OCS客户是国内还是国外的？主要客户有哪些？

光隆集成主要从事光开关等无源光器件和相关模块、设备的研发、生产和销售，客户涵盖传统光模块厂商、光通信设备厂商、电信运营商以及系统级供应商等。目前主要客户集中在国内，交付的OCS产品以低通道为主128/256等大通道产品有望在2026年逐步推向市场。

7.光隆集成的OCS是什么技术的路线？

光隆集成研发生产的是基于 MEMS 技术的 OCS，MEMS 方案基于微机电工艺，通过电压控制反射镜（整镜）转角实现光路切换，响应较为迅速，信号传输损耗相对较小。此外，光隆集成也在布局 OCS 的其他技术路线。

8. MEMS OCS 的核心模块有哪些？

MEMS OCS 核心元器件包括MEMS 阵列、光纤准直器阵列、滤光片光环行器等，其中，MEMS 阵列作为核心部件成本占比最高。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，英唐智控的合理估值约为--元，该公司现值18.64元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

英唐智控需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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四分位数线（25%）

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨旭对其研究比较深入（预测准确度为78.74%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.01%
利润5年增速

14.35%

--
营收5年增速

-11.72%

--
净利率

0.44%
销售费用/利润率

350.25%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

15.20%
有息资产负债率(%)

29.61%
财费货币率(%)

0.13%
应收账款/利润(%)

2998.70%
存货/营收(%)

12.26%
经营现金流/利润(%)

33.41%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.94%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

39.71%
流动比率

1.20%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

13.37%
货币资金/流动负债(%)

40.80%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-13.57%
应收账款/利润3年变动比例(%)

125.08%
存货/营收环比(%)

20.78%
在建工程/利润(%)

53.15%
在建工程/利润环比(%)

5724.26%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.49%
经营性现金流/利润(%)

33.41%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
钟帅

华夏行业景气混合A

14921620
孔学兵

金信量化精选混合A

969000

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行业相对指标