节能环境诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

节能环境

(300140)

总市值：205.16亿

PE(静)：23.54

PE(2026E)：--

总股本：30.99亿

PB(静)：1.42

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.58%，生意回报能力一般。去年的净利率为14.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-10.15%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/2.6%/3.8%，净经营利润分别为7.5亿/6.29亿/8.94亿元，净经营资产分别为228.07亿/239.73亿/236.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.61/0.8，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为25.05亿/36.37亿/48.13亿元，营收分别为61.45亿/59.19亿/59.87亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的13.71%分位值，距离近十年来的中位估值还有39.02%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-67.29亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：未来公司在垃圾焚烧发电主业之外，还有哪些新业务增长点值得期待？

答：尊敬的投资者，您好！公司在巩固主业优势的同时，将研判政策导向和自身资源禀赋，密切关注产业链上下游协同业务延伸潜力，积极探索大宗固废等领域的资源化利用模式，稳妥布局相关新业务，推动形成主业稳健、新业务有序培育的发展格局。感谢您对公司的关注。

2.今年公司在市场拓展方面有哪些具体计划？

尊敬的投资者，您好。公司在垃圾焚烧发电核心主业坚持并购整合与市场开发双轮驱动，聚焦行业优质标的加快并购增效，加速小型化焚烧项目模式推广复制，深度布局国家重大战略区域市场以“一带一路”等需求旺盛区域为突破口稳妥开发海外市场；环保装备业务聚焦大额订单攻坚，持续拓展水务、固废装备市场空间；电工装备巩固国内市场优势，稳步推进国际市场战略布局。感谢您的关注。

3.2025年度利润增长远高于收入增长的原因是什么

尊敬的投资者，您好！2025年，公司坚守主业，深化提质增效，经营业绩稳步提升，实现归属于上市公司股东净利润8.71亿元同比增长43.89%。公司聚焦设备精细化管理，推进垃圾仓管理等专项攻坚，提质增效成果突出，同时因利率下调及存量贷款置换，财务费用降低21.96%。感谢您的关注。

4.看报告显示研发投入同比下降挺多的，是否会影响公司长期技术竞争力？

尊敬的投资者，您好！公司2025年研发投入下降，主要系前期参与的多项国家重大科技项目陆续结题所致。2025年，公司继续集中资源投入关键核心研发项目，持续聚焦技术突破，开发垃圾焚烧ICC燃烧控制系统、烟气净化智能控制系统等核心技术，新增授权专利140项（含发明专利30项）；同时持续推进低温SCR脱硝催化剂、餐厨垃圾预处理浆液制备碳源等研发项目，提升技术转化效率此外，公司积极申报新的国家重大科技项目，为技术储备、拓展相关业务奠定坚实基础。未来将以"数字化、智能化、低碳化"方向，通过技术升级巩固行业优势地位。感谢您对公司的关注。

5.今年公司代管垃圾焚烧发电项目今年上半年能否完成注入

尊敬的投资者，您好！2023年重大资产重组时尚有部分项目公司未注入上市公司，中国节能环保集团有限公司及中国环境保护集团有限公司已承诺，重大资产重组完成后5年内解决同业竞争问题（相关项目已于2024年由中国环境保护集团有限公司委托上市公司管理），公司正在推动涉及同业竞争的垃圾焚烧发电项目注入的相关方沟通、管理提升等前期筹备工作。具体进展请以公司后续在指定信息披露媒体发布的公告为准。感谢您对公司的关注。

6.管理层下午好，未来是否会考虑提升分红水平来更好报中小股东？

尊敬的投资者，您好！公司高度重视对股东的报，2025年度全年派发现金红利371888041.92元，占2025年度归属于上市公司股东的净利润的42.69%。未来公司将综合考虑盈利水平、现金流状况及未来发展需求等因素审慎制定分红政策，持续稳定报股东。感谢您对公司的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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