华中数控诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华中数控

(300161)

总市值：75.41亿

PE(静)：462.04

PE(2026E)：--

总股本：1.99亿

PB(静)：4.88

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为1.77%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.93%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/--/0.5%，净经营利润分别为2315.55万/-7174.15万/1290.64万元，净经营资产分别为22.47亿/26.57亿/26.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.55/0.6/0.71，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.71亿/10.72亿/11.04亿元，营收分别为21.15亿/17.82亿/15.64亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-13.91亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司军工高端装备订单及壁垒优势是什么，未来增量空间如何看待？

答：尊敬的投资者您好，公司始终致力于数控系统核心技术突破与产业布局。作为国内中高档数控系统的龙头企业，经过多年研发积累，目前已拥有多轴联动的高档数控系统产品的完全自主知识产权，实现了相应核心组件（如控制装置、伺服驱动和伺服电机等）国产化自制，相应产品打破了国外的技术封锁，实现进口替代，广泛应用于3C、新能源汽车、通用制造、风电、激光以及高端重点领域等。公司与华中科技大学联合成功研制世界首台嵌入I芯片和I大模型的华中10型智能数控系统，通过打造自主知识产权的智能化和高端化数控系统产品，不断缩小与进口产品之间的差距。公司参与多项国家重大科技专项，进一步促进了公司数控系统产品的技术水平的提升，同时带动公司数控系统产品在国内多家高端重点领域企业进行了应用并得到了用户的认可。当前高端数控系统外资品牌市占率仍较高，随着国家高质量发展战略的实施以及对高端智能制造技术自主可控要求的持续推进，高端市场替代空间明确，非常感谢您对公司的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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