佐力药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

佐力药业

(300181)

总市值：133.68亿

PE(静)：26.32

PE(2025E)：20.15

总股本：7.01亿

PB(静)：4.40

利润(2025E)：6.63亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.31%，生意回报能力强。去年的净利率为20.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（长城证券的袁紫馨预测准确率为97.48%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是19.38元，公司股价距离该估值还有1.69%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为24.12%。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：乌灵胶囊今年的推广重点、集采进展以及全年增长展望？

答：乌灵胶囊的推广重点在于进一步加强医院覆盖，深耕已覆盖的医院和科室，强化 C端的健康科普工作。具体举措一是持续深化乌灵胶囊心身同治理念，通过分科室标杆打造及慢病联合用药方案，提升临床价值认可度和渠道影响力，加速下沉渗透县域医共体、城市社区卫生服务中心、乡镇卫生院；二是推进乌灵胶囊 MCI 领域的应用，探索各级医院上下联动模式，并开展下基层进社区公益活动，构建脑效能健康管理新增长点；三是通过世界睡眠日、阿尔茨海默病月等各种主题推广活动加强患者教育，提升患者认知度和依从性。集采方面，乌灵胶囊目前还有上海、浙江、山东、湖北等 6个省份未进入集采。公司预计乌灵胶囊在广东金莲花联盟集采、京津冀“3+N”联盟中的续约工作将在下半年逐步完成，且在后续集采中，通过集采实现以价换量，进一步扩大市场份额。

乌灵胶囊近年来医院覆盖数量和销售规模一直在稳健增长，作为神经系统领域中成药，市场份额持续领先，根据米内网数据统计，2024 年在城市公立医院、县级公立医院、城市社区卫生中心（站）的市场份额呈增长趋势，说明产品市场渗透率和竞争力仍在提升，特别是乡镇卫生院的排名从第五名上升为第二名，也证明乌灵胶囊加速渗透县域和基层市场举措有显著成效。同时，乌灵胶囊在学术端目前已经进入 83个临床指南、临床路径、专家共识及教材专著的推荐。公司将继续依托乌灵胶囊作为国家基药和集采品种的双重优势，加快医院开发和 C端的拓展，推动乌灵胶囊的销售增长，力争实现 2025 年净利润增长率 30%的股权激励目标。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长城证券袁紫馨的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，佐力药业的合理估值约为19.38元，该公司现值19.06元，现价基于合理估值有1.69%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

佐力药业需要保持20.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杜向阳对其研究比较深入（预测准确度为88.31%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

5.04
2025E

6.68
2026E

9.01

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

16.30%
利润5年增速

97.97%

--
营收5年增速

23.12%

--
净利率

20.01%
销售费用/利润率

165.17%
股息率

3.77%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

13.58%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

162.25%
存货/营收(%)

18.64%
经营现金流/利润(%)

58.50%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.07%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.15%
流动比率

1.81%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

35.55%
货币资金/流动负债(%)

86.29%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-7.54%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-28.08%
存货/营收环比(%)

1.19%
在建工程/利润(%)

48.38%
在建工程/利润环比(%)

-10.15%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-5.45%
经营性现金流/利润(%)

58.50%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王培尹为醇

中欧责任投资混合A

6578000
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

6574246
崔蕾

南方中证1000ETF

6476039
王培尹为醇

中欧行业成长混合(LOF)A

4676633
赵宗庭

华夏中证1000ETF

3815100

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行业相对指标