佐力药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

佐力药业

(300181)

总市值：108.15亿

PE(静)：17.11

PE(2026E)：--

总股本：7.01亿

PB(静)：3.15

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为18.16%，生意回报能力极强。去年的净利率为21.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.4%/25.7%/22.7%，净经营利润分别为3.91亿/5.16亿/6.42亿元，净经营资产分别为16.72亿/20.11亿/28.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.26/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.67亿/6.61亿/10.52亿元，营收分别为19.42亿/25.78亿/30.41亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到8.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.92亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：参灵颗粒针对功能性消化不良的临床差异化优势？后续临床研究推进节奏预期？

答：参灵颗粒作为公司乌灵系列创新药，以乌灵菌粉为核心配伍名医临床经验方，用于功能性消化不良脾虚气滞证的治疗，其以“脾虚气滞”为核心病机，这与现有化药单纯促进胃肠蠕动的机制不同，优势预期在于改善功能性消化不良患者不思饮食、食后饱胀、疲乏无力等整体症状群，而非单一靶点调节，在调节脑－肠轴、改善内脏高敏感方面具有多靶点优势。参灵颗粒中加入了乌灵菌粉，对情绪调节也有协同作用，能够为患者提供新的治疗选择。后续公司将按计划推进其Ⅱ期临床试验。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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