佐力药业

(300181)

总市值：121.55亿

PE(静)：23.93

PE(2025E)：18.33

总股本：7.01亿

PB(静)：3.89

利润(2025E)：6.63亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.31%，生意回报能力强。去年的净利率为20.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额18.66亿元，累计分红总额14.47亿元，分红融资比为0.78。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（西南证券的杜向阳预测准确率为88.32%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是20.47元，公司股价距离该估值还有18.13%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为33.23%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司今年 OTC 端的占比能显著高吗？升 C 端营销的主要措施有哪些？

答：公司坚持“一路向 C的策略”，今年在 OTC 端进行了一系列的改革来加强推动 C端销售的增长，首先，对 OTC 组织架构进行了调整，将原 OTC 销售部与 OTC 市场部合并，成立 OTC 事业部，由营销总部副总直接带队，提升营销团队和市场销售的综合效能；其次，对部分 OTC 市场进行深度开发探索，比如108 粒大包装的推广，促进足剂量足疗程用药，并通过加强店员和消费者教育等方式，加强连锁药房的合作与覆盖，提升OTC 端的销售；再次，推动 O2O 线上运营，加强与美团等平台的合作，以适应年轻人网上购药的趋势，同时积极探索布局互联网药品的零售和健康产品业务，专注数字化营销；最后，关注乌灵胶囊在改善轻度认知功能障碍（MCI）方面的应用和推广，通过参与“老年认知功能维护及心理健康促进计划”项目，开展下基层进社区公益活动，提升产品品牌知名度。我们相信通过一系列的努力，OTC 端的销售将有显著的增长，OTC 端销售占比将逐渐提高。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据西南证券杜向阳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，佐力药业的合理估值约为20.47元，该公司现值17.33元，现价基于合理估值有18.12%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

佐力药业需要保持17.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杜向阳对其研究比较深入（预测准确度为88.31%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    6.68
  • 2026E
    9.01
  • 2027E
    --
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    16.30%
  • 利润5年增速
    97.97%
    --
  • 营收5年增速
    23.12%
    --
  • 净利率
    20.01%
  • 销售费用/利润率
    165.17%
  • 股息率
    3.77%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    11.29%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    175.49%
  • 存货/营收(%)
    18.42%
  • 经营现金流/利润(%)
    58.50%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.71%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.15%
  • 流动比率
    2.01%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    41.14%
  • 货币资金/流动负债(%)
    101.17%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    50.60%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -13.06%
  • 存货/营收环比(%)
    -9.30%
  • 在建工程/利润(%)
    53.85%
  • 在建工程/利润环比(%)
    69.40%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    28.40%
  • 经营性现金流/利润(%)
    58.50%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 赵伟
    富国精准医疗灵活配置混合A
    8470100
  • 过蓓蓓
    汇添富中证中药ETF
    3583400
  • 林晶
    华夏收入混合
    2252887
  • 杨珂 李君周
    信澳健康中国混合A
    2150500
  • 王培
    中欧启航三年混合A
    1779700
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