高盟新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

高盟新材

(300200)

总市值：43.36亿

PE(静)：32.02

PE(2025E)：--

总股本：4.31亿

PB(静)：2.70

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.2%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-20.45%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的75.59%分位值，距离近十年来的中位估值还有21.03%的下跌空间。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照相关规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平性，没有出现未公开重大信息泄露等情况。沟通主要内容如下：公司副总经理、董事会秘书史向前首先就公司 2025 年半年度经营情况、未来发展战略等做了介绍。公司 2025 年经营指导思想为“战略引领，创新驱动国际化；项目攻坚，质上量增人效”，并重点介绍了公司未来发展战略，即领先发展复合粘接材料、升发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料。

答：随着新增产能将逐步落地，公司之前面临的产能不足问题将得到有效缓解，通过南通高盟两个项目陆续建成，公司产能将得到大幅增长，同时新增产能消化和全力提升市场份额也成为营销工作的首要任务。2025 年，公司将继续坚持大客户开发战略，提升大客户占比；在国内市场不断强化优势和布局的同时，国际化战略步伐明显加快，公司将匹配更多资源用于国际市场拓展，提升出口业务占比，重点突破东南亚、中东、前苏联国家和其他新兴经济体的业务，巩固越南、泰国办事处以及落实其他办事处建设，推进重点行业开发，积极发展新客户和新产品。

2、请问公司在电气功能材料板块有哪些规划？

公司坚持内生式发展与外延式并购相结合的发展方式，产业布局上实施具有战略协同意义的并购，优先通过外延式并购方式加快电气功能材料和光学显示材料业务的战略布局。因此，电气功能材料将持续在电力、电器、电子用胶粘剂、胶粘带、功能树脂及导电、导热、屏蔽等功能材料方面进行布局，持续深化拓展电力、光伏和电子电器等板块业务，不断丰富电气功能材料业务板块的技术和产品体系。公司电气功能板块可以划分为电力、电器、电子三个领域，三个领域的市场拓展空间很大，公司将集中客户产业链资源，紧紧围绕产品发展战略进行布局，以市场应用为中心，不断研发满足客户要求的新产品。

3、请问公司在光学显示材料板块有哪些进展？

公司光学显示材料板块的主要研发产品为偏光片及偏光片保护膜用压敏胶和 OC 胶。截至 2025 年 6月底，试产的小尺寸偏光片用压敏胶通过了行业标杆客户的测试，完成了偏光片行业标杆客户的 2个吨级订单的交付；已完成大尺寸偏光片用压敏胶中试工艺研究，项目处于送样阶段；偏光片保护膜用压敏胶在几家行业标杆客户完成上机涂布、测试，产品性能优异。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，高盟新材的合理估值约为--元，该公司现值10.13元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

高盟新材需要保持34.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师汤博文对其研究比较深入（预测准确度为10.51%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.19%
利润5年增速

-8.16%

--
营收5年增速

4.22%

--
净利率

11.31%
销售费用/利润率

47.25%
股息率

1.61%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.80%
有息资产负债率(%)

10.57%
财费货币率(%)

-0.06%
应收账款/利润(%)

229.78%
存货/营收(%)

10.57%
经营现金流/利润(%)

-19.25%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.35%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-18.69%
流动比率

1.72%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

13.58%
货币资金/流动负债(%)

50.93%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

13.89%
应收账款/利润3年变动比例(%)

109.68%
存货/营收环比(%)

0.10%
在建工程/利润(%)

232.19%
在建工程/利润环比(%)

3.88%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.11%
经营性现金流/利润(%)

-19.25%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王卫林

光大保德信创业板股票A

24500
李佳亮

南方中证2000ETF

24000
孙浩

汇添富中证2000ETF

3300
李直

嘉实中证2000ETF

1700
谢玮

中信建投远见回报A

1300

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行业相对指标