欣旺达

(300207)

总市值：674.88亿

PE(静)：45.96

PE(2025E)：32.04

总股本：18.47亿

PB(静)：2.70

利润(2025E)：21.06亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.49%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.54%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为1.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到55.4%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的陈皓，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为298.87亿元，已累计从业13年45天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司领导介绍公司 2025 年第三季度业绩的基本情况

答：公司 2025 年第三季度实现营业收入 165.49 亿元，同比增长15.24%；2025 年前三季度共计实现营业收入 435.34 亿元，同比增长13.73%；2025 年第三季度归属于上市公司股东的净利润为 5.50 亿元，同比增长 41.51%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 4.31 亿元，同比增长 22.46%；公司重视研发投入，2025 年前三季度公司研发投入为 32.02 亿元，同比增长 41.20%。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据东吴证券曾朵红的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，欣旺达的合理估值约为13.44元，该公司现值36.53元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有63.19%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

欣旺达需要保持55.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师曾朵红对其研究比较深入（预测准确度为70.90%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    20.50
  • 2026E
    30.03
  • 2027E
    41.13
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    1.48%
  • 利润5年增速
    25.07%
    --
  • 营收5年增速
    17.28%
    --
  • 净利率
    0.92%
  • 销售费用/利润率
    35.59%
  • 股息率
    0.82%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    22.21%
  • 有息资产负债率(%)
    27.09%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    1162.37%
  • 存货/营收(%)
    17.73%
  • 经营现金流/利润(%)
    224.10%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    10.93%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    11.62%
  • 流动比率
    1.07%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    8.31%
  • 货币资金/流动负债(%)
    74.52%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    5.76%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -15.02%
  • 存货/营收环比(%)
    15.77%
  • 在建工程/利润(%)
    783.32%
  • 在建工程/利润环比(%)
    10.95%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    9.74%
  • 经营性现金流/利润(%)
    224.10%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 成曦 刘树荣
    易方达创业板ETF
    29074951
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    21499298
  • 罗国庆
    广发国证新能源车电池ETF
    14901349
  • 刘健维
    易方达科融混合
    11129600
  • 刘健维
    易方达科讯混合
    11081020
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行业相对指标

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