科大智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

科大智能

(300222)

总市值：102.81亿

PE(静)：127.28

PE(2026E)：--

总股本：7.78亿

PB(静)：5.81

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.43%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-50.53%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/9.9%/10.3%，净经营利润分别为-1.71亿/6156.78万/8566.43万元，净经营资产分别为7.32亿/6.22亿/8.35亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.15/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.54亿/4.06亿/4.55亿元，营收分别为31.02亿/27.39亿/30.63亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.89亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2026年上半年度整体经营情况如何？

答：您好，受益于新型电力系统建设的持续推进、新能源场景应用的不断扩大，国有电网公司持续加大固定资产投资力度，电力行业景气度稳步攀升；同时公司进一步加强内部精细化管理，聚焦核心业务发展，公司利润稳步增长。2026年 1-3 月公司实现归属于上市公司股东的净利润为 2,722.47 万元，较上年同期增长 29.43%，预计 2026 年公司经营将继续延续增长趋势。公司 2026 年上半年的业绩情况将在后续的半年度报告中予以披露，敬请关注。谢谢！ 2、请介绍一下公司收购源光电气目前的进展情况及收购后对公司有哪些具体影响？

您好，为落实公司聚焦于数字能源业务发展的战略目标，进一步丰富和拓展数字能源业务的产品品类，同时加快公司海外市场开拓步伐，公司于 2026 年5 月 11 日与毛锋、周雄飞、吴斌、应宏熹共同签订了《科大智能科技股份有限公司与毛锋、周雄飞、吴斌、应宏熹关于浙江江山源光电气有限公司之股权收购协议》，公司以现金人民币 15,120 万元收购毛锋、周雄飞、吴斌、应宏熹合计持有的浙江江山源光电气有限公司（以下简称“源光电气”）70%股权。本次交易相关工商登记手续已于 2026 年 5 月 21 日完成，源光电气已成为公司持股 70%的控股子公司，并纳入公司合并报表范围。

源光电气自成立至今 20 余载一直从事变压器的研发、生产和销售，具备 UL（北美）、KEM（欧洲）、KERI（韩国）等国际认证资质，产品出口北美、南亚、中亚、澳洲、东欧等多个国家。源光电气现有的海外资质认证和海外销售渠道有助于公司迅速拓展北美、南亚、中亚、澳洲、东欧等市场，有效带动公司产品加速推向海外，积极及时把握海外市场的机遇，进一步提升公司的产品的市场空间。同时，通过实施本次交易进一步丰富了公司的产品矩阵，可以为客户提供更加完善的新型电力系统整体解决方案。谢谢！

3、公司在数据中心（IDC）领域是否有相关布局和业务进展？

您好，随着生成式 I 模型的兴起，全球 I 算力需求持续快速增长，带动了作为关键基础设施的 IDC 的建设热潮。凭借在电力电子领域深耕 20 年累积的专业知识以及对电网要求的深刻理解，公司积极探索人工智能数据中心场景的主要电力设备和电力系统解决方案，包含固态变压器（SST）等电力电源设备和电力系统方案，旨在部署适用于 IDC 场景的供配电系统。公司港股上市募集部分资金将计划用于研发 IDC 场景的关键设备以及电网融合应用设备。谢谢！

4、公司全资子公司科大数字（上海）能源科技有限公司投资了格灵诺半导体（合肥）有限公司，请介绍一下相关情况。

您好，为完善公司产业链布局，增加公司产品核心技术竞争力，公司前瞻布局上游功率半导体核心器件企业，通过全资子公司科大数字（上海）能源科技有限公司出资人民币 500 万元参股投资格灵诺半导体（合肥）有限公司（以下简称“格灵诺”）。格灵诺是国内专注于碳化硅功率器件领域的一体化半导体企业，核心团队兼具德国顶尖院校学术背景及国际头部功率半导体龙头企业深厚从业履历，公司通过全资子公司持有格灵诺 2.5253%的股权，本次交易相关工商登记手续已于 2026 年 4 月 30 日完成。谢谢！

5、公司目前港股上市进展如何？

您好，公司已于 2026 年 1 月 19 日向香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）递交了发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市（以下简称“本次发行上市”）的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。公司本次发行上市尚需取得中国证券监督管理委员会、香港证监会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案，并需综合考虑市场情况以及其他因素方可实施，该事项仍存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况依法及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。谢谢!

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，科大智能的合理估值约为--元，该公司现值13.21元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

科大智能需要保持83.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邹润芳对其研究比较深入（预测准确度为26.53%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2018E

3.94
2019E

4.86
2020E

5.50

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.42%
利润5年增速

16.33%

--
营收5年增速

2.26%

--
净利率

2.79%
销售费用/利润率

312.30%
股息率

0.34%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.09%
有息资产负债率(%)

2.25%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

1757.05%
存货/营收(%)

30.55%
经营现金流/利润(%)

243.61%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.89%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.68%
流动比率

1.37%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

9.36%
货币资金/流动负债(%)

44.74%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-3.73%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

10.62%
在建工程/利润(%)

8.25%
在建工程/利润环比(%)

486.00%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.73%
经营性现金流/利润(%)

243.61%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
华龙

华夏中证机器人ETF

17096900
单宽之

华夏中证电网设备主题ETF

15299093
李栩李树建

易方达国证机器人产业ETF

11760864
祁世超

天弘中证机器人ETF

6631569
吴中昊

国泰恒生A股电网设备ETF

3641200

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行业相对指标