宝莱特诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

宝莱特

(300246)

总市值：20.72亿

PE(静)：-28.99

PE(2025E)：--

总股本：2.65亿

PB(静)：1.78

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-6.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司介绍

答：二、问交流

1、公司近年来加强研发创新，推出了哪些新产品？

近年公司推出了 D800系列血液透析设备、P系列插件式监护仪、家用腹膜透析机、S系列输注液泵、电子尿量计量仪、遥测监护仪、可视喉镜、肠内营养泵等有源产品。其中不乏拥有行业领先技术及行业首创功能的亮点产品，如 P系列插件式监护仪，曾荣获“红点奖”，拥有行业领先的抗电刀干扰技术，以及智能化预警、高端参数集成分析、智能语音助手和 BO麻醉平衡界面等功能；D800Plus血液透析滤过设备，为国内首创三泵机型，拥有混合稀释置换模式，能更好地维持透析膜对水及溶质的转运，有效改善透析治疗效果；PD600腹膜透析设备，轻量化设计，可远程监控，并拥有智能语音、视频操作引导、多设备数据收集及蓝牙传送等实用功能。

2025 年上半年，公司可视喉镜、肠内营养泵亮相国内外展会。BioViewC100可视喉镜具备超高清影像功能和智能算法，专为急危重症场景设计，显著提升气管插管的精准性与安全性，一体化防雾设计与可拆卸消毒模块，兼顾感染控制与操作效率；S200 智能肠内营养泵搭载双重防阻塞系统，保障喂养的顺畅与安全，并可与输注中央站协同管理，实现重症患者体液输入与输出的精准控制。

2、医疗设备“以旧换新”政策，对公司的两大业务板块具体有哪些积极影响？

上述政策的施行，对公司监护仪业务的影响是积极的，监护设备更新需求增加，政策推动公立医院、基层医疗机构淘汰老旧设备，公司的中高端监护仪有望受益于采购增量；基层医疗扩容（县域医共体、社区医院）带来监护仪的替代需求，其对公司血透业务也有积极影响，血透中心设备升级，政策鼓励血透设备更新，公司血液透析机、透析专用水处理设备、透析器等产品可进入各级医院及民营血透中心采购清单；结合“千县工程”，县域血透中心建设加速，公司可凭借高性价比的国产设备抢占市场；而政策可能提供财政补贴或税收优惠，降低医院采购成本，推动公司产品渗透率提升。

3、苏州君康的产能释放情况顺利吗？君康今年来盈利情况？

2025 年前三季度，子公司苏州君康营业收入为 7,414.60 万元，净利润为 522.55 万元。苏州君康新增透析器生产线建设进展顺利，产能逐步释放中。后续公司将加大新产品研发力度，积极拓展市场，加强内部管理，提升管理效率，多途径落实降本增效，力争实现更好的发展。

4、今年新推出的“泌尿系统医疗服务立项指南”政策对公司血透设备来说有正面影响吧？

2025 年 6月，国家医保局正式印发《泌尿系统医疗服务价格项目立项指南（试行）》，立项指南将血温、血压、血容量、在线尿素监测等监测项目纳入血液透析价格构成。公司自主研发的 D800系列血透设备，内置血温、血压、在线清除率及血容量监测功能，无需增购模块即可一站式满足“新四项”监测要求，D800系列血透设备的推广使用将有效提升血液透析机构服务与治疗质量。

5、请问公司血透产品出海情况？后续会提高对海外市场的重视吗？

公司血透产品已布局海外市场，但整体规模仍较小，处于拓展阶段，如公司血液透析设备、透析器、透析液过滤器等产品已在海外销售。2025年上半年公司海外血透收入增长 121.29%，业务向好发展效果初现。未来，公司将持续关注并积极把握拓展海外血透市场的机会。

6、血透市场增长情况怎么样？今年血透设备受政策提振效果如何？

据中华医学会肾脏病学分会第十九届重症肾脏病与血液净化大会公布的最新数据，2024 年度血液透析（HD）在透患者数量为 102.7 万人，近十年来保持约 12%的年均复合增长率。血液透析属于刚需治疗，血液透析患者的透析频次较为稳定，一般建议平均一周透析 3次，市场的容量可以参考患者数量与治疗单价。

2025年前三季度，国内血透设备市场销量有所增长，既与“医院运营节奏恢复”“血透中心建设项目推进”相关，也得益于集中采购落地后基层采购需求的批量释放。

7、看到公司有推出腹透的设备和耗材产品，请问腹透市场空间如何？该种疗法普及的阻碍和堵点？

据中华医学会肾脏病学分会第十九届重症肾脏病与血液净化大会公布的最新数据，2024年度腹膜透析在透患者数量为 15.64万人，近十年来保持约 10%以上的年均复合增长率。腹膜透析普及的阻碍包括费用压力、卫生安全问题等，相关政策的支持是后续发展主要推动力。随着国家及各地方政策对腹膜透析支持力度加大，以及对该种治疗模式更大范围的推广，将会有更多患者采用腹膜透析进行早期治疗，家庭自动化腹膜透析将会成为新趋势。对比发达国家及地区，我国腹透市场有很大的市场空间，未来国内主流的治疗方式很可能会向中国香港、新加坡的模式靠拢，即患者先进行腹膜透析治疗，再进行血液透析治疗，一来能够促进患者归社会，二来可以有效地减轻医疗压力。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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