三诺生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

三诺生物

(300298)

总市值：89.65亿

PE(静)：96.76

PE(2026E)：22.98

总股本：5.57亿

PB(静)：3.03

利润(2026E)：3.90亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.89%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.46%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为0.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额16.69亿元，累计分红总额15.21亿元，分红融资比为0.91。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.6%/9.8%/0.7%，净经营利润分别为1.96亿/3.46亿/2207.67万元，净经营资产分别为34.89亿/35.37亿/32.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.12/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.17亿/5.38亿/5.24亿元，营收分别为40.59亿/44.43亿/46.59亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为23.41，其中净金融资产-1.16亿元，预期净利润3.9亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次活动中出的进行了回复，详细答记录请参见会议网址。

答：公司就投资者在本次活动中提出的问题进行了复，详细问记录请参见会议网址。

Q1爱看国内什么时候实现盈利

您好！关于国内动态血糖监测（CGM）业务的盈利情况，公司认为需要从多维度进行综合考量营收规模仍是核心影响因素，同时盈利水平受市场拓展、研发投入及运营效率等多重因素影响。当前，国内CGM市场正处于快速发展阶段，公司正积极推进市场份额拓展，相应的渠道建设、用户教育等市场投入增加，会对短期盈利产生一定影响；研发方面，公司持续投入CGM管线的新品开发和I医疗生态建设，以保持长期产品竞争力，持续的研发投入也会对当期盈利产生影响。公司始终以长期可持续发展为目标，通过精益生产、提升用户体验、提高用户粘性、优化运营效率等方式，稳步推进国内CGM业务良好发展。具体财务数据请以公司在巨潮资讯网披露的定期报告为准。感谢您的关注！

Q2美国CGM注册到了哪一步了！是因为雅培官司停止不前吗？

您好！公司二代CGM产品在美国注册各项筹备工作正按计划稳步推进，综合考虑雅培与公司欧洲专利诉讼的影响，截至目前暂未向美国FD正式提交注册申请，目前正基于一代CGM产品FD注册反馈及审核要求，持续完善预临床研究、算法验证及相关试验设计工作。鉴于FD医疗器械注册审核流程受产品技术特点、审核反馈、资料补充进度等多重因素影响，评审周期及最终注册结果均存在较大不确定性，故无法预测具体时间节点。后续如有重大进展，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

Q3动态血糖仪纳入医保国家有那些，接下来还会积极购股票吗?

据查询，目前全球已有多个国家和地区将动态血糖仪（CGM）纳入医保报销体系，主要包括美国以及德国、法国、英国等欧洲国家，需要说明的是，各国CGM医保报销的准入标准、覆盖人群、报销比例等条件均存在差异，且处于动态调整中。同一国家不同地区、不同医保类型（公立 / 商业）的覆盖政策也可能不同。具体以各国本地医保主管部门相关政策为准。

公司股份购正在持续推进中，公司分别于2026年3月27日、2026年4月13日召开第六届董事会第三次会议和2026年第一次临时股东会，审议并通过《关于购公司股份方案的议案》，同意公司自股东会审议通过本次购股份方案之日起12个月内，使用自有资金和银行专项购贷款不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元（均含本数）的资金总额购公司股份，用于注销并减少注册资本。截至2026年8月31日，公司已通过股份购专用证券账户以集中竞价交易方式购公司股份9,176,644股，占公司当前总股本的1.65%，成交总金额为149,024,338.74元（不含交易费用）。后续，公司将继续按照既定购方案，结合市场情况及公司阶段性资金统筹节奏，在购期限内实施本次购计划，并严格按照监管要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券杨昌源的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，三诺生物的合理估值约为--元，该公司现值16.10元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

三诺生物需要保持85.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师杨昌源对其研究比较深入（预测准确度为36.98%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.88
2027E

4.62
2028E

5.34

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.88%
利润5年增速

-19.53%

--
营收5年增速

18.24%

--
净利率

0.47%
销售费用/利润率

1358.14%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.08%
有息资产负债率(%)

16.35%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

619.78%
存货/营收(%)

15.87%
经营现金流/利润(%)

653.15%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.47%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.05%
流动比率

1.23%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

39.14%
货币资金/流动负债(%)

60.53%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

5.82%
应收账款/利润3年变动比例(%)

405.70%
存货/营收环比(%)

1.31%
在建工程/利润(%)

344.79%
在建工程/利润环比(%)

1.31%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.85%
经营性现金流/利润(%)

653.15%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张放

华宝中证医疗ETF

11454002
储可凡

永赢中证全指医疗器械ETF

2056146
陈西铭

博时医疗保健混合A

1206761
赵枫

睿远均衡价值三年持有混合A

1000000
梁杏黄岳

国泰中证医疗ETF

966165

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行业相对指标