海达股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海达股份

(300320)

总市值：56.64亿

PE(静)：24.37

PE(2026E)：21.13

总股本：6.01亿

PB(静)：2.18

利润(2026E)：2.68亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.8%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.07%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为4.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/7.1%/10.8%，净经营利润分别为1.39亿/1.69亿/2.37亿元，净经营资产分别为21.81亿/23.86亿/21.9亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.45/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.16亿/15亿/12.66亿元，营收分别为27.35亿/33.06亿/35.98亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到18.9%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为17.81，其中净金融资产8.9亿元，预期净利润2.68亿元。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括诺安基金的杨谷，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为61.22亿元，已累计从业20年70天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：汽车整车密封和减振业务增长很快，目前客户拓展进度如何？

答：尊敬的投资者您好，公司在汽车整车密封和减振业务方面取得了显著进展。根据2025年年度报告，公司以天窗密封带动整车密封，全面推进汽车密封件整车业务，已进入上汽荣威、上汽大通、一汽轿车、一汽红旗、一汽大众、吉利领克、极氪、沃尔沃、长安马自达、东风日产、长城、零跑、理想及国内头部新能源车企等整车密封供应商系统。在车辆减振产品方面，公司获得了奇瑞、广汽广汽埃安、江铃福特、一汽红旗、一汽大众捷达、吉利、长城汽车等工厂的认可，并获得了整车悬置件或减振器顶胶及衬套等重要订单，同时有十多个车型的减振产品正在开发研制。此外，公司的高附加值新品液压衬套已实现销售突破，并成功进入广汽丰田二级供应体系。感谢您对公司的关注。

2.在维护股价、提振市场信心这块管理层有什么安排？

尊敬的投资者您好，公司在2025年年度报告中明确提到，管理层高度重视投资者报和市场信心维护，具体措施包括1. 实行稳健的分红政策，2025年共实施两次现金分红（2024年度利润分配和中期利润分配）；2. 持续完善"质量报双提升"行动方案，通过深耕主业、加大研发投入（尤其在绿色发展、新材料开发领域）巩固市场地位；3. 强化与投资者互动交流，保障知情权，增强市场认同度；4. 加强内控建设提升决策水平，为股东权益提供制度保障。未来公司将继续以投资者为本，为稳市场、稳信心积极贡献力量。感谢您对公司的关注。

3.董事长您好！公司未分配利润，2.27亿元。实际分红才三分钱。太少了。会让人疑惑公司财报的真实性，到底有没有钱啊？

尊敬的投资者您好，关于您提出的未分配利润与现金分红比例的问题，公司2025年度利润分配预案为以截至2025年12月31日公司股份总数601,234,191股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.30元（含税），合计派发现金股利18,037,025.73元。加上2025年半年度已派发现金分红12,024,683.82元，2025年度累计现金分红额共计30,061,709.55元，占母公司2025年度净利润的11.41%，占母公司2025年度实现的可分配利润（净利润扣除计提的法定盈余公积的12.68%。公司现金分红政策严格遵循《公司法》《公司章程》及《三年股东分红报规划》的规定，综合考虑了宏观经济环境、行业态势及公司现金流稳定性等因素，旨在平衡股东当期报与长远发展需求。感谢您对公司的关注。

4.海外业务布局目前进展如何，未来海外市场会加大投入吗？

尊敬的投资者您好，公司在海外布局方面，海达（罗马尼亚工厂已开始生产，主要产品为汽车车顶（天窗）密封件。未来公司将把握海外市场的发展机遇，不断加大国际市场拓展和品牌客户认证，以点带面，持续优化产品结构和市场结构，提升国际市场竞争力和品牌影响力。感谢您对公司的关注。

5.听说公司跟法拉利有合作？

尊敬的投资者，您好！公司汽车密封件、减振件在行业内有一定知名度，公司寻求各种合作机会，特别是积极争取与有品牌优势、技术先进的国内外行业龙头企业的合作机会，目前无相关可披露信息。谢谢关注！

6.公司在光伏等新能源领域布局目前产品落地情况怎么样？

尊敬的投资者，您好！公司在光伏领域主要有两类产品，一是用于金刚线切割工序的耐腐蚀垫板，已批量生产。二是用于组件安全性更好的卡扣短边框产品，已与隆基绿能等签订框架协议，该产品已有零星小订单。另外，公司在集装箱储能、风电塔基密封等方面已有新产品已投入量产应用，用于汽车电池冷却的铝制管件等也在开发中。谢谢关注！

7.去年航运业务有点下滑，公司接下来打算怎么稳住这块业务？

尊敬的投资者您好！受行业整体下行影响，公司航运板块业务去年面临一定压力，但仍保持了稳健经营。面对市场变化，公司将多措并举稳定航运业务发展一是持续加大技术研发投入，通过材料升级、工艺优化与产品创新，进一步提升核心竞争力；二是优化客户结构，聚焦优质头部航运企业，加强应收账款管控，提升经营质量；三是密切跟踪全球贸易格局、地缘政治及能源转型趋势，灵活调整产品结构与定价策略，同时依托轨道交通、汽车等多元业务板块，有效对冲行业周期波动风险。公司管理层将持续深耕航运领域，抢抓发展机遇，稳步巩固市场份额，力争实现更好经营业绩感谢您对公司的关注与支持。

8.今年净利润增幅主要是哪些业务板块拉动的

尊敬的投资者您好，2025年净利润增幅主要得益于轨道交通、汽车领域产品的增长。具体表现为轨道交通用产品、汽车用产品的营业收入较去年同期增幅分别为15.93%和13.99%，相应的销售毛利率较去年同期分别增加2.01%和2.08%，这对整体业绩增长起到了关键拉动作用。感谢您对公司的关注，谢谢。

9.公司目前产能利用率情况如何，有扩产计划吗？

尊敬的投资者您好，公司橡胶制品的设计产能为72,000吨（混炼胶），2025年的产能利用率为87.77%。根据公司战略规划，将通过征用土地新建厂房以扩大生产周转空间，同步扩建卡扣短边框生产线，整合优化密封件、减振件生产线布局，以应对新项目量产可能带来的产能需求。感谢您对公司的关注。

10.方便介绍下子公司经营情况？

尊敬的投资者，您好！公司主要子公司的相关情况已在定期报告中披露，请查阅。谢谢您的关注！

11.请问公司于隆基合作，什么时候能达到量产，框架合同是否能完全执行

尊敬的投资者您好，公司与隆基绿能的合作正常进行中，目前主要用于隆基新推出的清锋-O9系列，已有小批量的交付。感谢您对公司的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券李浩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海达股份的合理估值约为--元，该公司现值9.42元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海达股份需要保持18.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
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周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李浩对其研究比较深入（预测准确度为65.79%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.68
2027E

3.23
2028E

3.76

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.79%
利润5年增速

3.99%

--
营收5年增速

9.71%

--
净利率

6.58%
销售费用/利润率

41.54%
股息率

0.30%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

9.22%
有息资产负债率(%)

5.75%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

573.90%
存货/营收(%)

15.15%
经营现金流/利润(%)

154.11%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.04%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

4.78%
流动比率

2.59%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

54.66%
货币资金/流动负债(%)

91.33%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-10.07%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-48.77%
存货/营收环比(%)

-10.05%
在建工程/利润(%)

10.72%
在建工程/利润环比(%)

-17.43%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-10.17%
经营性现金流/利润(%)

154.11%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨谷

诺安先锋混合A

15957895
杨谷

诺安优选回报混合A

4289000
刘晓飞

诺安灵活配置混合

3586100
吴博俊杨谷

诺安进取回报混合

1705800
刘晓飞

诺安恒鑫混合

365800

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行业相对指标