金卡智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金卡智能

(300349)

总市值：54.57亿

PE(静)：20.52

PE(2026E)：16.35

总股本：4.17亿

PB(静)：1.20

利润(2026E)：3.34亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.26%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为2.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.1%/13.5%/10.3%，净经营利润分别为4.2亿/3.67亿/2.66亿元，净经营资产分别为26.1亿/27.18亿/25.92亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.24/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.6亿/7.21亿/5.9亿元，营收分别为31.75亿/30.66亿/32.27亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到20.5%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.87，其中净金融资产11.63亿元，预期净利润3.34亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司与哈萨克斯坦成立合资公司，后续海外本地化布局、推广计划是怎样的？

答：尊敬的投资者，您好！2026年，公司将持续深化海外本地化运营战略，在已落成本地工厂的基础上，进一步优化生产与服务体系，提升本地化交付效率与供应链韧性。同时，加大海外研发投入，针对目标市场开发适应当地标准与客户需求的定制化产品，丰富单一市场的产品矩阵；探索与海外当地渠道商的战略合作，推动合作模式从单一产品销售向解决方案输出升级。在区域拓展方面，依托已建立的市场据点，强化对周边国家及地区的辐射能力，复制成熟经验，加速新市场渗透，全面提升海外品牌影响力与市场份额，推动海外业务成为公司重要增长极。感谢您的关注与支持！

2、问董事长您好，请问 2026模数共振政策对公司数字燃气、数字水务、数字过程、数字能源有哪些实质利好？行业垂直 I 大模型“易联大模型”是否参与模数共振行动？

尊敬的投资者，您好！2026模数共振行动推动行业数据与 I 模型深度融合，与公司数字燃气、数字水务等主业高度契合，有利于公司现有智能运维、精准管控、工业监测等成熟业务深化升级、扩大应用，为产业发展带来政策利好。公司自研易联大模型深耕公用事业垂直领域，目前持续关注政策导向，有序开展前期对接与筹备，结合业务实际跟进相关工作，稳步推进 I技术与主业深度融合。感谢您的关注与支持！

3、问董秘你好，易联大模型通过国家生成式人工智能服务备案，考虑到专注于公用事业，公司是否有意与协会和政府部门合作，共同推动 I技术驱动标准的建立？未来将数据积累转化为行业规则制定中的话语权？

尊敬的投资者，您好！非常感谢您的宝贵建议。公司始终高度关注 I 技术在公用事业领域的应用发展及行业标准建设相关工作，也将保持与行业协会、主管部门的常态化交流，积极关注相关领域的协同发展机会。感谢您的关注与支持！

4、问哈萨克斯坦合资公司已落地，海外市场（欧洲、中亚、东南亚）2025年营收占比与增速目标？

尊敬的投资者，您好！2025年度，公司整体海外业务销售额同比增长 62.12%，市场份额及品牌影响力稳步提升。2026年公司将持续深化海外本地化布局，完善生产服务与供应链体系，加大属地化产品研发力度，升级渠道合作模式，稳步做大海外业务规模、提升营收占比。公司将严格按照相关规定进行信息披露，详情请关注公司定期报告。感谢您的关注与支持！

5、问民用超声燃气表 2025年同比增长超 70%、报警器翻倍增长，后续是否会成为第一增长曲线？

尊敬的投资者，您好！民用超声燃气表、报警器均属于公司数字燃气业务板块，2025年相关产品实现较快增长，已成为公司重要业务增长点。公司将依托自身技术积累与行业渠道优势，持续深耕产品研发与市场拓展，稳步提升相关业务在整体经营中的贡献比重。感谢您的关注与支持！

6、问董事长您好，请问公司氢能业务未来三年技术迭代、订单放量及业绩贡献有何规划？如何巩固技术壁垒推进国产替代拓展新场景？

尊敬的投资者，您好！公司在氢能计量领域已形成领先技术布局与产品矩阵，产品覆盖制氢、掺氢、输氢、加注等应用场景。依托高端计量仪器国产化相关政策红利，公司将持续加大研发投入，积极拓展新场景。感谢您的关注与支持！

7、问2025 年营收同比微增但归母净利润同比下滑明显，主要原因是哪些？

尊敬的投资者，您好！2025年度，公司继续紧抓旧改和城市生命线安全工程建设等政策契机，依托领先的研发能力和市场渠道优势，抢占市场份额。受到产品价格下降及产品结构变化的影响，毛利率下降，同时公司加大对海外业务及过程计量业务的战略性资源投入，归母净利润下降。未来公司将通过战略资源倾斜、产品竞争力强化及运营效率提升的组合策略，助力公司高质量发展。感谢您的关注与支持！

8、问公司近三年整体毛利率持续承压，后续对于改善整体毛利率有什么举措？

尊敬的投资者，您好！公司毛利率变动主要受到宏观环境、行业情况、市场供求关系等多方面因素的综合影响。公司将优化产品结构，聚焦优质客户，通过研发和采购降本，逐步提升产品竞争力，改善毛利率情况。感谢您的关注与支持！

9、问2025 年末应收账款与存货规模较高，周转效率同比变化？2026年现金流改善有何措施？

尊敬的投资者，您好！2025年公司应收账款及存货周转效率同比基本持平。2026年公司将持续加强应收账款全流程管控，加速资金笼；同步优化库存结构与供应链统筹管理，不断改善经营现金流水平，保障公司经营持续稳健发展。感谢您的关注与支持！

10、问智慧燃气改造项目中标金额较大，这类项目的款周期与盈利水平如何？

尊敬的投资者，您好！智慧燃气改造项目的款周期，受项目实施进度、整体验收及客户内部付款节奏等多重因素影响存在一定波动。盈利层面，不同项目因业务结构差异，盈利表现有所分化。公司将持续强化项目全流程管控及应收账款管理，稳步推进相关业务开展。感谢您的关注与支持！

11、问董事长你好，公司股价持续低迷但手握大量现金，公司后续将采取什么措施稳定股价稳定投资者信心。

尊敬的投资者，您好！股价短期波动受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响。后续公司将聚焦主业、稳健经营，持续夯实经营基本面；依规落实本年度分红方案，并结合二级市场情况审慎研究相关措施，加强投资者沟通，维护公司长期内在价值。感谢您的关注与支持！

12、问公司分红比例近年保持稳定，2025年分红预案对应股息率约 3%，未来分红政策是否会随业绩增长提升比例或增加购？

尊敬的投资者，您好！公司始终高度重视投资者报，未来将继续严格遵循既定分红政策，结合经营业绩、现金流状况、发展阶段及行业趋势等综合因素，合理制定分红方案，兼顾股东报与公司持续健康发展。关于股份购，公司将结合自身经营情况、资本市场环境及发展需求，审慎评估购可行性，若有相关计划，将严格按照信息披露规则及时履行披露义务，具体情况请关注公司公告。感谢您的关注与支持！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询