东土科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东土科技

(300353)

总市值：154.89亿

PE(静)：400.92

PE(2025E)：186.25

总股本：6.15亿

PB(静)：7.33

利润(2025E)：0.83亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.24%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

融资分红

公司上市13年以来，累计融资总额29.24亿元，累计分红总额1.07亿元，分红融资比为0.04。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次调研为现场调研。公司代表带领投资者参观了公司展厅，介绍了公司的基本情况，并与调研人员进行了互动答，主要内容纪要如下：

答：本次调研为现场调研。公司代表带领投资者参观了公司展厅，介绍了公司的基本情况，并与调研人员进行了互动问，主要内容纪要如下

Q1公司传统工业网络通信业务今年形势如何？

公司工业网络通信业务今年将面临较好的发展契机，一方面是工厂智改数转项目对工业网络升级需求增加；另一方面，公司全栈自研的布局具有明显的成本优势及竞争优势，叠加下游关键基础设施领域（如电力、轨交、石化）国产替代的诉求迫切，将推动公司工业网络通信业务需求增长。

Q2公司在 I 机器人操作系统布局方面的原因是什么？

基于公司工业操作系统长期以来在广泛工业领域的应用和积累，以及对智能装备（如飞机、汽车、机器人）电子架构演进的判断，以人形机器人为例，传统机器人方案采用大脑和小脑多套设备，未来规模化应用，会面临实时性优化的问题，以及降功耗降成本的诉求。公司对 I 机器人操作系统进行前瞻布局。

Q3公司在 I 机器人操作系统方面有哪些技术优势？

公司 I机器人操作系统具有架构优势，提供基于鸿道操作系统的软硬一体化方案，采用实时非实时混合架构，内核和虚拟化层核心代码自主化率达 100%，通过内部通信方式替代传统两套设备间的以太网通信，能有效提高交互速度；同时性能指标出色，能更好支撑人形机器人运控相关的高速响应。在工信部电子司测试中，RTOS 指标上下文切换时间和任务中断响应时间可达微秒级，与常见的打LINUX+RT 补丁方式相比，抖动值表现有明显优势。同时，系统结合TSN实现确定性通信，支持带时间戳确保机器人各关节时钟统一，动作同步，针对人形机器人常用的 ROS生态，改善其实时性，兼容原有ROS 生态，方便客户移植基于 ROS 开发的软件或算法。在 I 支持与开发工具方面，为模型运行环境提供支持，并提供模型转换工具，降低开发和部署门槛；提供低代码开发工具，帮助客户快速将机器人应用于具体场景，同时满足不同层次开发者需求。

Q4工程师从 ROS 切换到公司 I 机器人操作系统的成本如何？

切换成本非常低，公司针对人形机器人场景对 ROS 的生态做了适配，原来 ROS里的工具基本都可以迁移使用。

Q5公司 I 机器人操作系统实时性特点和降本的优势，现阶段是否是客户的主要诉求？

现阶段客户主要诉求是提升整体性能，降本方案会有利于未来规模化应用。实时性方面，从趋势上看，机器人厂商在面向工业场景应用时，必然会有对强实时性和高控制精度的应用需求。

Q6哪些机器人场景特别需要实时性？

对控制精度要求比较高的场景，必然要考虑实时性问题，在自动化装配、喷涂、焊接、医疗等场景都会需要做操作系统实时性优化；而部分如搬运、服务、办公、娱乐等场景对控制精度和实时性要求则没那么高。

Q7在别的操作系统上写好代码迁移到公司操作系统，与直接在公司操作系统底层写代码相比，哪个更简洁高效？

绝大部分基于 ROS做的算法，可以迁移至公司 I机器人操作系统，迁移成本不高。此外，一些厂家对开源代码进行微调后使用，会存在依赖库环境的问题(这类代码数量较少)。

Q8公司在 I 支持方面做了哪些工作？

公司操作系统在 I支持方面体现在支持多模态具身智能模型，大规模端到端的智能协同、计算、控制、推理和学习融合。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招商证券董瑞斌的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，东土科技的合理估值约为--元，该公司现值25.19元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

东土科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李哲瀚对其研究比较深入（预测准确度为48.91%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

0.40
2025E

0.86
2026E

1.56

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

2.24%
利润5年增速

15.03%

--
营收5年增速

4.75%

--
净利率

4.12%
销售费用/利润率

385.10%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.10%
有息资产负债率(%)

19.84%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

2010.10%
存货/营收(%)

38.57%
经营现金流/利润(%)

80.70%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-10.09%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-33.79%
流动比率

1.45%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-7.16%
货币资金/流动负债(%)

47.77%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.32%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-77.28%
存货/营收环比(%)

10.83%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.48%
经营性现金流/利润(%)

80.70%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
申庆

兴全沪深300指数增强(LOF)A

2368080
申庆张晓峰

兴全中证800六个月持有指数增强A

2170000
邓心怡

诺安稳健回报混合A

1720300
邓心怡

诺安平衡混合

1534900
冯福章

招商高端装备混合A

195800

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行业相对指标