鹏翎股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鹏翎股份

(300375)

总市值：31.23亿

PE(静)：-16.36

PE(2026E)：--

总股本：7.60亿

PB(静)：1.51

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-6.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.7%/4.1%/--，净经营利润分别为2840.56万/7790.88万/-1.93亿元，净经营资产分别为17.07亿/19.02亿/16.9亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.31/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.65亿/7.73亿/6.72亿元，营收分别为19.52亿/24.61亿/28.59亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.39亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：参观情况：本次参观团队一行深入江苏工厂，参观了江苏工厂，了解了江苏工厂目前的生产经营情况。二、互动交流情况：

答：一是公司当下属于劳动密集型企业，本身有推进产线自动化改造的动力。2024 年起公司陆续对接 I、机器人相关企业调研产线改造可行性，受自身产品种类多、单类产品产量小的现状限制，当前全产线落地自动化存在一定难度，但仍将其作为后续重点发展方向。

二是公司所有对外投资均围绕上市公司核心战略展开，投资前会和被投企业提前沟通明确相关规则。公司首先支持符合条件的被投企业独立上市，若被投企业所处细分赛道规模较小、不满足独立上市条件，则欢迎其以合适方式进入公司的产业体系，对于布局的汽车相关、后续可延伸至机器人领域的优质标的，公司也会通过资本、资源扶持的方式帮助其拓展新兴市场。

2. 公司三年战略规划中提及的、作为第二增长曲线的热管理业务的详细情况能否再详细介绍一下？

公司 2022年中调整经营战略后将热管理作为核心布局方向，2023 年正式切入该赛道，从外企引入核心负责人搭建团队，2024 年底将热管理团队独立为子公司，核心客户包含多家国内中大型企业，后续将逐步提供全套热管理模块，目前单套产品价格平均区间为600-1200元，对应整体赛道是超千亿规模的市场。

热管理业务是公司从传统橡胶零部件行业切入机电类行业的首次尝试，对公司而言是具备里程碑意义的质变发展项目。公司依托自身在国内汽车市场积累的优质资源，推动热管理业务实现了快速发展，该项目承载了公司转型的重要期望。

3. 公司过往对外投资的整体逻辑以及未来相关布局的愿景展望是怎样的？

公司认为当前汽车赛道竞争已高度激烈，人形机器人、智能机器人是更具增量的赛道，为规避直接大额并购带来的经营、财务风险，公司选择以少数股权投资的方式布局相关赛道，近两年对外投资累计投入金额超 2亿元，已覆盖公司战略规划发展方向主要产业链条，为后续更大规模的产业运作筑牢基础。

4. 公司未来对液冷领域是如何布局规划的？

公司自身原本主营汽车流体管路与密封条业务，2024 年 7月启动相关调研后，于 2024年 11月开始和多家企业开展液冷相关技术对接。公司更看好国产液冷赛道的长期可持续发展前景，目前已完成重要企业提出的全部测试要求，同时依托自身成熟的车规级流体管理技术积累，还在对接相关液冷材料类项目，寻找更优的市场切入方案。

5. 能否分享一下后续还要投资哪些领域？新业务也发展起来了，未来公司几年的规划是如何的？

公司未来投资方向保持一致。公司重点寻找两类标的，一类是当前属于汽车零部件领域、后续技术可延伸至人形机器人及符合公司战略发展规划的企业，另一类是具备底层核心技术、可实现国产替代的企业，同时公司明确自身长期战略目标为 3 年内转型为具备高科技属性的先进制造业企业。

6. 作为被投企业的老股东，在被投企业后续融资、并购或独立上市的选择上的相关倾向。

公司明确自身所有少数股权投资的核心原则是优先尊重被投企业的自身利益，投资前就会和被投企业明确“优先支持独立上市，不满足上市条件则欢迎加入公司产业体系”的核心规则，后续若有中途退出等相关安排也会提前和被投企业充分沟通，十分重视自身的商业信用。

本次活动不涉及应披露的重大信息。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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