ST雪浪诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

ST雪浪

(300385)

总市值：54.00亿

PE(静)：-23.27

PE(2026E)：--

总股本：3.33亿

PB(静)：-945.67

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-54.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-25.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4366.68万/-4.7亿/-2.35亿元，净经营资产分别为14.25亿/10.46亿/7.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.61/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.68亿/3.67亿/1.46亿元，营收分别为12.65亿/6亿/4.28亿元。

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注册制下上市公司壳将会更不值钱，价投不会关注此类公司，请谨慎看待。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：管理层好，2026 年公司整体的经营目标和工作重点是什么？

答：投资者您好，2026 年是雪浪环境“破解增长难题，推动公司脱困重生”的关键攻坚之年。为有效破解当前经营困境、保障公司持续稳定经营、切实维护全体股东、债权人及员工等各方合法权益，公司将牢牢锚定“稳经营、抓款、推重整”三大核心主线，凝心聚力、务实笃行，重点开展以下工作，全力以赴推动公司实现脱困重生。

（1）稳经营固根基，守牢发展底线脱困重生的前提是稳住经营基本盘，核心是聚焦核心业务、提质增效，筑牢企业可持续发展的坚实基础。2026 年，公司将重点从以下三方面发力，确保经营大局稳定。

优化业务结构，聚焦核心提质

坚决收缩非核心、低毛利、高风险业务，集中资源深耕环保装备制造核心领域，精准对接行业优质客户与重点项目，持续提升项目履约效率与服务质量，增强核心业务盈利能力；重点拓展备品备件业务，挖掘存量客户价值，培育新的利润增长点。同时，优化危废运营板块布局，进一步拓展小微客户群体，推行高净值物料优先处置模式，逐步探索资源化利用新技术、新路径，着力扭转危废运营板块经营颓势，实现板块良性发展。

强化成本管控，精准降本增效

全面梳理各项成本费用，建立健全成本管控体系，严格控制非生产性支出；优化生产工艺、提升生产效率，降低生产成本。针对危废运营板块，持续推进清洁生产方案和原辅料的循环降级利用或替代方案，通过深化精管细控、细化成本核算，实现全流程降本增效，提升板块运营效益。

③稳定团队与客户，凝聚发展合力

完善员工激励约束机制，稳定核心团队，激发员工队伍的凝聚力与战斗力。全面梳理现有客户资源，实施客户分层分类管理，重点维护优质核心客户，深化合作粘性；针对不同业务类型及不同客户群体，精准制定差异化销售策略，拓展新客户，巩固老客户，保障业务稳定，为公司经营发展提供持续支撑。

（2）抓款破瓶颈，缓解资金压力

款工作是保障公司正常运营、缓解现金流压力的关键举措。2026 年，公司将把款工作作为重中之重抓实抓细，压实各业务部门款主体责任，明确款目标与时限，切实落实款考核机制。针对不同逾期账龄、不同客户类型的账款，制定个性化款方案，加强与客户的沟通协商，多措并举推进账款收，盘活沉淀资金，有效缓解公司现金流压力，保障公司日常经营资金需求。

（3）推重整谋长远，实现脱困重生

推进重整工作是破解公司债务困境、优化资源配置、实现长远健康发展的核心路径。2026 年，公司将严格遵循市场化、法制化原则，积极主动加强与债权人、法院、监管机构等相关方的沟通协调，积极配合重整各项工作推进；全力推进战略投资人引入工作，通过重整优化公司治理结构、化解债务风险、注入发展活力，推动公司实现根本性脱困，为后续高质量发展奠定坚实基础。

2026 年，面对复杂严峻的经营形势和艰巨的攻坚任务，公司全体员工将凝心聚力、迎难而上、务实攻坚，以坚定的决心、务实的举措，全力以赴推进各项工作扎实落地，奋力推动公司脱困重生，不负各方的信任与支持。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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