菲利华诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

菲利华

(300395)

总市值：375.05亿

PE(静)：84.62

PE(2026E)：55.96

总股本：5.26亿

PB(静)：7.00

利润(2026E)：6.70亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.46%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.48%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.55%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额16.10亿元，累计分红总额7.67亿元，分红融资比为0.48。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.5%/8.7%/8.5%，净经营利润分别为5.74亿/3.26亿/4.26亿元，净经营资产分别为32.83亿/37.46亿/50.13亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.53/0.7/0.86，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.13亿/12.12亿/17.38亿元，营收分别为20.91亿/17.42亿/20.16亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到61.8%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为53.58，其中净金融资产15.99亿元，预期净利润6.7亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括国投瑞银基金的施成，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为62.72亿元，已累计从业7年230天，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍一下公司的经营情况。

答：2026 年公司以“增强核心竞争力、推动可持续增长”为导向，以“做好产品、经营客户、布局未来”为核心工作思路，2026年上半年公司实现营业收入 13.08亿元，同比增长 44.06%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.95亿元，同比增长 32.95%。半导体行业景气度持续提升，国产替代战略机遇加速释放，市场需求稳步增长。公司聚焦大客户与重点市场，产能建设项目有序推进，供应能力持续提升；同时把握国产替代机遇，发挥全产业链优势，加速推进全链条国产化替代下游验证，半导体用石英玻璃材料营收同比增长 35%。电子电路领域，I算力基础设施与数据中心建设提速，带动石英电子布测试需求快速增长，2026 年上半年石英电子布实现销售收入 1.53 亿元。公司将持续深耕主业，扎实做好生产经营，稳步推进产能建设与业务拓展，提升公司核心竞争力。后续业绩情况请关注公司发布的定期报告。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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