劲拓股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

劲拓股份

(300400)

总市值：60.70亿

PE(静)：72.28

PE(2026E)：--

总股本：2.43亿

PB(静)：8.59

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.46%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.37%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为3.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/21.7%/26.3%，净经营利润分别为3617.52万/8323.93万/8397.85万元，净经营资产分别为4.27亿/3.84亿/3.19亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.27/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.33亿/1.98亿/6359.12万元，营收分别为7.2亿/7.29亿/7.85亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.18亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：核心电子装联设备营收增长 97%，但外销下滑，请海外下滑的核心原因是什么？2026年有哪些海外拓展举措？

答：感谢对公司的关注。2025年开始，公司逐步将海外市场的推广方式从借助经销商的“间接”模式，过渡为加大投入自有销售和售后团队的“直接”模式，以更高效地满足海外市场需求，及时向客户传递公司最新的设备信息，并为客户提供新技术应用方面的支持。这样的调整，对于 2025 年海外业务收入阶段性地产生了影响。公司评估海外市场前景广阔，随着公司海外工厂建设的推进，2025年公司设计并申请了全新的海外市场品牌商标、扩充了海外市场直销人员规模，同时在售后服务与全球化支持方面，公司对马来西亚子公司新入职的售后工程师团队开展岗位培训，特别在培训计划中增加与客户的联培内容，以提升新技术设备的全球化售后服务响应效率和质量。

2、公司推进智能流焊研发，请问目前商业化进展及订单情况如何？

感谢对公司的关注。劲拓自 2024 年正式发布数字化新型智能流焊之后，2025年继续推进热工装备智能化研发工作和工程验证工作。公司在设备开发过程中积累大量物理数

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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