正业科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

正业科技

(300410)

总市值：32.27亿

PE(静)：87.74

PE(2026E)：--

总股本：3.67亿

PB(静)：11.34

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.67%，生意回报能力一般。去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.61%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-43.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额14.17亿元，累计分红总额1.26亿元，分红融资比为0.09。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/11.6%，净经营利润分别为-2.36亿/-2.57亿/3316.78万元，净经营资产分别为8.35亿/3.71亿/2.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.26/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.82亿/1.82亿/9989.43万元，营收分别为7.58亿/7.11亿/8.69亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-7.27亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流主要内容如下：

答：截至 2026 年 6月 30 日，公司在手订单（含发出商品）金额约 12 亿元，其中 X 光检测业务在手订单（含发出商品）金额超 7亿元。以上内容不构成业绩承诺，公司实际业绩情况以披露的定期报告为准。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。

2、X光检测业务款方式？

公司X光检测业务以3+3+3+1阶梯式分期款模式为主，即合同签订后收取 30%预付款，出厂前预验收后收取 30%发货款，设备现场安装调试并完成验收后收取 30%验收款，剩余 10%作为质保金，质保期满后无质量问题结清尾款。

3、公司前五大客户主要集中在哪个板块？

公司 X光检测自动化业务的订单比较集中，PCB 检测自动化业务订单相对分散。2025 年度，公司前五大客户（同一控制下合并口径）主要分布在 X光检测自动化、平板显示自动化、新材料板块。

4、定增完成后资金如何分配？

公司已于 2026 年 7 月 14 日披露了《2025 年度创业板向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）》及相关公告，本次募集资金将主要用于补充流动资金。后续如存在其他资金使用计划，公司将及时履行相关审批程序和信息披露义务。

5、是否实施股权激励？

为充分调动核心骨干人才的积极性，公司将根据经营发展及业绩情况，统筹研究实施股权激励的可行性，相关事项具体以后续披露公告为准。

以上内容均不构成业绩承诺，敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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周期平滑估值
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，正业科技的合理估值约为--元，该公司现值8.79元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

正业科技需要保持59.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.67%
利润5年增速

15.72%

--
营收5年增速

-6.20%

--
净利率

3.81%
销售费用/利润率

249.66%
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

17.64%
财费货币率(%)

0.06%
应收账款/利润(%)

770.68%
存货/营收(%)

83.69%
经营现金流/利润(%)

197.64%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-43.37%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.24%
流动比率

1.12%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-0.77%
货币资金/流动负债(%)

27.84%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.89%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

27.42%
在建工程/利润(%)

0.12%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

21.27%
经营性现金流/利润(%)

197.64%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马芳

国金量化精选A

277800
马芳姚加红

国金量化多因子A

277600
张子权韩聪

太平嘉和三个月定开债券发起式

238900
胡崇海

国泰海通量化选股混合发起A

204700
刘玮明

博道久航混合A

133300

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行业相对指标