金盾股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金盾股份

(300411)

总市值：42.28亿

PE(静)：397.11

PE(2026E)：--

总股本：4.07亿

PB(静)：4.38

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为0.5%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-65.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.5%/1.4%/0.9%，净经营利润分别为1060.54万/1036.85万/598.45万元，净经营资产分别为6.92亿/7.59亿/6.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.88/0.85/0.99，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.29亿/4.46亿/3.4亿元，营收分别为4.86亿/5.22亿/3.45亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.38亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司今年有什么新的研发产品吗？

答：尊敬的投资者您好，公司目前重点推进的新研发项目包括“研制一种适用于核聚变反应堆的特种工艺风机”、“研制一款适用于大型工业无人机使用的涵道推进器（碳纤维）”、“研发基于多台并联架构的组合式风洞风机系统”等。具体可查阅公司 2025 年年度报告中“第三节管理层讨论与分析”之“四主要业务分析”之“4、研发投入”。感谢您的关注！

2、问涵道推进器啥时候可以量产？

尊敬的投资者您好，公司正在积极推进飞行汽车电动涵道风扇推进器产业化落地与规模化生产。目前，公司为满足飞行汽车行业供货已完成 ITF 16949 认证，并于 2025 年 7月设立了全资子公司浙江涵翼智能推进科技有限公司，专门负责该项目的后续研发、生产及市场推广。感谢您的关注！

3、问周伟洪业绩补偿义务银河证券是否需要继续履约补偿？

尊敬的投资者您好，银河证券系通过司法裁定以物抵债方式，从周伟洪处取得公司股份。原业绩对赌的赔偿义务人仍然是周伟洪，但因银河证券取得股份是原来重大资产重组时的发行的股份，该等股份实际上与对赌挂钩，所以银河证券取得的股份暂不能流通，要等周伟洪履行了业绩补偿之后才可以流通。对于周伟洪的赔偿义务，其第一期应赔款项已通过司法途径解决，但因执行过程中查明周伟洪无财产可供执行，目前处于执行终本阶段。对于第二期赔偿，公司暂未启动司法程序。感谢您对公司的关注！

4、问近半年股价与指数行情背离，高管是否有增持计划？公司是否有增资计划？

尊敬的投资者，您好！公司管理层始终坚定看好公司未来的发展前景，目前的工作重心在于落实各项经营计划，推动业绩稳步增长，以良好的经营成果报广大投资者。关于股份增持，管理层会综合考虑市场环境及个人资金安排等因素进行决策。感谢您的关注！

5、问函道推进器具体进展到哪一步，仅认证吗，是否有企业订购？

尊敬的投资者您好！目前，公司多款涵道推进器产品已获得多家主机厂订购，并已用于试飞。感谢您的关注。

6、问管理层您好。在当前行业环境下，降本增效和数字化转型是很多企业的共识。请问公司今年在优化内部管理或推进业务数字化方面，大致的重点投入方向是什么？管理层预期这将在未来对公司的运营效率带来怎样的改善？

尊敬的投资者您好，面对当前行业竞争加剧、成本压力上升的环境，公司已将降本增效+数字化转型列为年度核心战略抓手，坚持“管理精益化、研发智能化、业务数字化”的整体思路，对生产、采购、销售、财务等全流程进行优化。在推进业务数字化方面，公司今年的重点投入方向是推进智能化研发与生产，提高研发与生产效率。感谢您的关注！

7、问管理层您好，公司第一季度业绩暴雷，本质原因是什么，第二季度是否会有好转？

尊敬的投资者您好，公司一季度营业收入较上年同期减少2,438.38 万元，主要受部分项目进度放缓的影响；截止目前公司尚有 7亿左右的在手订单。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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