昇辉科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

昇辉科技

(300423)

总市值：27.41亿

PE(静)：-16.41

PE(2026E)：--

总股本：4.98亿

PB(静)：2.38

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-22.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-61.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-17.04亿/-1.32亿/-1.72亿元，净经营资产分别为7.38亿/7.24亿/7.17亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.18/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.57亿/2.61亿/3.18亿元，营收分别为20.02亿/14.55亿/7.6亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7183.2万元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于2026年5月12日（星期二）下午15:00至17:00，通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）以网络互动文字答的形式举办了公司2025年度业绩说明会，投资者关注的主要和公司回复如下：

答：公司于2026年5月12日（星期二）下午1500至1700，通过全景网“投资者关系互动平台”（https//ir.p5w.net）以网络互动文字问的形式举办了公司2025年度业绩说明会，投资者关注的主要问题和公司复如下

1、收购进展如何?

您好，公司已完成现金收购赫普能源15%股权，剩余85%股权拟通过发行股份购买资产方式继续推进，本次交易涉及资产的审计、评估、尽职调查等工作正在进行中，后续审批程序及完成时间存在不确定性，具体进展请以公司公告为准，感谢关注。2、未来公司的盈利模式是怎样？

您好，公司目前以电气成套设备为核心基本盘，同时围绕"智能+双碳"战略，通过"参股+自营"模式积极布局氢能全产业链，并拓展新能源及新材料业务。未来公司将以新能源业务规模化放量与传统电气业务企稳修复为双主线，持续优化盈利结构，感谢关注。

3、业绩下降，行情这么好的情况下股价下跌，今年有什么计划改善业绩，请预测下今年营收及利润情况？

您好，公司今年将围绕传统业务提质增效与新能源转型双线发力，并加强成本管控、新技术研发和项目交付，努力改善经营业绩，具体情况请以公司后续公告为准，感谢关注。

4、3月份以来公司股价持续往下跌，市场信心不足，是与公司的盈利有关系吗？收购赫普能源环境科技股份有限公司85%股权现在进展怎么样？

您好，股价波动受宏观经济、行业环境、市场情绪等多重因素影响，请投资者结合市场整体情况综合判断，注意投资风险。关于赫普能源85%股权收购进展，本次交易涉及资产的审计、评估、尽职调查等工作正在进行中，后续审批程序及完成时间存在不确定性，具体进展请以公司公告为准，感谢关注

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，昇辉科技的合理估值约为--元，该公司现值5.51元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

昇辉科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张世杰对其研究比较深入（预测准确度为8.30%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-11.64%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-28.93%

--
净利率

-22.68%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.52%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

58.13%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-2.59%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-9.22%
流动比率

1.21%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-9.61%
货币资金/流动负债(%)

18.74%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-3.05%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
时赟凯

华夏新起点混合A

253500
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

156200
刘砚芳

易方达中证万得并购重组指数(LOF)

151800
李佳亮游涛

南方中证2000ETF

32900
麻绎文刘昉元

国泰中证2000ETF

4100

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行业相对指标