中建环能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中建环能

(300425)

总市值：25.72亿

PE(静)：207.14

PE(2026E)：--

总股本：6.82亿

PB(静)：1.08

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.22%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.22%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/3.2%/0.6%，净经营利润分别为1.79亿/9433.29万/1680.99万元，净经营资产分别为25.88亿/29.04亿/27.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.86/0.91/0.76，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.32亿/14.04亿/12.12亿元，营收分别为16.71亿/15.37亿/15.88亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到74.5%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.46亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年是“十四五”收官之年，公司如何评价环保行业政策对公司 2025年业绩的直接影响？

答：尊敬的投资者您好，公司密切关注城市更新、重大项目投资建设、地方化债等环保产业政策导向，精准抢抓政策发展机遇。2025 年，公司营业收入实现同比稳步增长，应收账款占总资产比重连续两年持续下降。

下一步，公司将聚焦厂网河湖整体网联、城镇污水高效处理、钢铁煤炭废水用、污泥低碳干化焚烧、工业分离机械等“4+1”优势应用场景，全面契合“十五五”国家污水提质增效、厂网一体、减污降碳、工业节水、污泥资源化、高端环保装备等核心政策导向，坚持以客户及市场需求为核心，持续精进优势场景服务能力，不断提升精细化管理能力，持续做优做强公司。感谢您对公司的关注。

2. 2025年营收15.88亿元，同比2024年15.37亿元增长3.32%，请问增速放缓原因是什么？

尊敬的投资者您好，2025 年公司面对外部环境复杂多变，同时受宏观经济环境与环保行业投资增速放缓影响，行业竞争加剧，导致公司整体增速放缓。2025年实现营业收入 15.88亿元，同比增长 3.34%，增长趋势平稳。下一步，公司将立足双碳和数智化时代，聚焦“4+1”优势领域，以技术为根基、以产品为载体、以场景为牵引、以模式为路径，破局行业内卷，引领高质量转型发展。感谢您对公司的关注。

3. 磁分离技术相比传统工艺，处理效率、占地、能耗、运维成本的优势可否详细说明一下？

您好，感谢您对公司的关注。本公司的磁分离水体净化技术相比传统工艺，主要优势在于建设周期短、占地面积小、处理水量大，投资及运行成本低，出水水质稳定可靠。可应用于城镇污水高效处理、厂网河湖整体网联、钢铁煤炭废水用等业务领域。

4. 请问污泥低温干化技术 2025年项目落地了多少个？

您好，感谢您对公司的关注。公司污泥低温干化技术利用热泵原理，采取行业领先的能量管理技术路径，在提高污泥烘干效率的同时降低能耗。近年来积累了包括污泥干化打造协同焚烧的金堂模式、大型集中减量的十堰模式、原位减量的航头模式等项目，获得了较好的市场反馈。

5. 公司“设备+工程+运维”一体化模式优势明显，2026年一体化项目占比能否进一步提升？

您好，感谢您对公司的关注。中建环能是以先进技术产品为核心驱动的环境解决方案服务商，公司“设备+工程+运维”一体化模式，核心是依托自主核心技术与装备制造能力自然延伸形成，技术壁垒扎实、服务黏性强。未来公司将继续以产品技术创新为根本，持续迭代核心装备、深化技术场景应用，在此基础上稳步延伸服务链条，加速标准化模式复制，发挥标杆项目示范效应。

6. 环保产业链整合加速，公司 2026年是否考虑上下游并购补强短板？

尊敬的投资者您好，公司一直密切关注资本市场和环保行业动态，会根据市场情况和公司需求等因素综合考虑上下游并购。后续如有相关事项会及时履行披露义务。感谢您对公司的关注。

7. 请分享一下 2026年成本管控的重点，谢谢。

尊敬的投资者您好，2026年，公司成本管控工作将围绕“全过程”与“精细化”两大核心方向展开一是搭建项目全周期成本管理体系。前置抓好项目实施前期方案优化，科学规划施工与运营方案，从源头严控成本缺口；项目实施阶段规范招标采购管理，扩大物资集中采购规模，严控分包及直接生产成本；项目交付收尾后健全成本复盘与绩效考核机制，压实成本管控责任。二是推行精细化成本管理。覆盖从大项支出到小额费用的全品类管控，既关注大宗材料采购的集中议价与供应链优化，也不忽视日常运营中的零星费用支出，力求做到颗粒归仓、应省尽省。通过以上举措，公司将持续提升成本竞争力，为实现高质量发展夯实基础。感谢您对公司的关注。

8. 年报提到“集装智水”这一装配式净水站模式。相比传统基建模式，这种装配式方案能缩短多少工期？在 2025年的应急环保项目中，这种“速效”方案是否成为了新的增长极？

您好，感谢您对公司的关注。您提到的装配式净水站，是公司依托自研的“微氧速澄（Bio-MOST）速装模块化技术”打造的创新产品，该产品以反应沉淀装配式一体池为核心，将传统基建方式转化为工厂预制、现场组装模式，较传统方式建设周期缩短 70%以上，实现装配式水厂的快速部署与低能耗运行。这一创新不仅实现了万吨级水厂 45天建成通水，更将吨水能耗较传统工艺降低 20%以上，在确保污染物去除性能稳定的同时，有效破解了传统水厂建造周期长、占地面积大等痛点。其项目交付速度快、标准化程度高，能够快速复制推广至全国市场，成为公司业绩增长的重要驱动力。

9. 公司的“磁分离”技术已经相当成熟，并且在 2025年入选了生态环境科技成果转化典型案例。请问目前该技术除了传统领域，是否已成功拓展到如养殖废水、矿井水处理等新的高利润细分赛道？

您好，感谢您对公司的关注。公司持续保持对磁分离技术研发与迭代的持续投入，尤其针对新兴应用场景的智能化、高通量处理等需求，研发了药剂智能投加等优势技术，减少运营费用，积累了矿井水净化的柠条塔模式、高盐水零排放的济宁模式等标杆项目。目前，公司磁分离技术未应用到养殖废水领域。

10. 随着 I 和数字经济的发展，公司在智慧水务方面有何布局？是否可以通过数据服务来提高运营项目的附加值？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。立足双碳和数字化转型浪潮，公司密切关注新技术的发展并探索应用，围绕优势场景业务，开发了 I智能问、智能招投标，迭代项目成本速算表等数智化工具，有效赋能市场拓展，提升规模化经营效能。同时，公司加快设备智能化升级，沉淀数据模型，稳步推进水务系统少人值守。未来公司将持续深挖数据价值，以数智化赋能业务高效落地与战略稳步推进，进一步盘活项目运营资产、提升综合服务附加值。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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