立中集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

立中集团

(300428)

总市值：146.30亿

PE(静)：16.51

PE(2026E)：13.35

总股本：6.86亿

PB(静)：1.61

利润(2026E)：10.96亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.04%，生意回报能力一般。去年的净利率为2.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为5.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5%/4.8%/5.6%，净经营利润分别为6.17亿/7.16亿/8.95亿元，净经营资产分别为122.4亿/149.29亿/161.14亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.32/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为63.74亿/86.47亿/97.38亿元，营收分别为233.65亿/272.46亿/321.24亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到23.1%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.44，其中净金融资产-22.85亿元，预期净利润10.96亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为24.92亿元，已累计从业10年71天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2025年业绩和各业务板块的经营情况如何？

答：2025年，全球市场环境复杂多变，行业竞争日趋激烈，原材料价格波动带来持续挑战。公司以提质增效、创新驱动、全球布局为发展战略，深度整合产业链资源，聚焦三大主营业务协同发展，在强化现有业务竞争力的同时，加速高附加值产品迭代与全球化布局落地，实现综合实力和经营业绩的稳步提升。2025年，公司累计实现营业收入3,212,412.91万元，较上年同期增长17.90%，累计实现归属于上市公司股东的净利润为88,587.85万元，较上年同期增长25.28%。（1）铝基功能中间合金业务2025年，公司的铝基功能中间合金业务持续巩固全球行业龙头地位，公司聚焦高端新兴产业发展趋势，加大高附加值产品研发与市场开拓力度，高端晶粒细化剂、铝基稀土中间合金、航空航天级特种中间合金等产品的市场需求及认可度持续提高，市场占有率稳步攀升。面对原材料价格波动及竞争压力增加等问题，公司依托多基地产能协同优势，优化生产流程、强化全流程成本管控，同时完善内部精益管理体系，提升产能利用率与交付能力，加大新产品研发力度，为公司整体盈利提供坚实支撑。报告期内，公司铝基功能中间合金累计实现销量12万吨，实现营业收入26.49亿元，同比增长14.41%。（2）再生铸造铝合金业务报告期内，再生铸造铝合金业务受益于下游行业对低碳轻量化铝材的需求提升，实现快速发展，叠加公司新增产能全面释放，规模效应进一步凸显，产能利用率持续提升，销量和收入均实现稳步攀升，全年再生铸造铝合金实现销量125万吨，实现营业收入185.90亿元，同比增长18.44%。公司充分发挥再生铝采供、分选、熔炼一体化优势，通过数字化管控优化采购、生产、物流全流程，有效降低运营成本；同时前瞻布局市场需求，加速新材料的研发并持续拓展新的应用场景，推动产品结构优化升级，推动公司盈利能力稳步提升。（3）铝合金车轮业务公司的铝合金车轮业务在结构优化与全球化布局中实现稳步突破。报告期内，公司聚焦高端化、轻量化、低碳化发展方向，高端大尺寸、锻造、低碳铝合金车轮等高附加值产品占比持续提升，订单储备充足，项目定点数量稳步增加，全年累计实现销量2,336万只，实现营业收入108.85亿元，同比增长17.86%。在全球化布局方面，墨西哥年产360万只铝合金车轮工厂已全面投产，泰国第三工厂正有序推进扩产建设。海外产能的持续优化，进一步完善了公司全球供应体系，有效对冲海外贸易壁垒风险，全球化布局的长期战略价值持续显现。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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