蓝思科技

(300433)

总市值：1585.30亿

PE(静)：43.74

PE(2025E)：32.19

总股本：52.84亿

PB(静)：2.94

利润(2025E)：49.24亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.1%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为3.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到40.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为453.57亿元，已累计从业12年321天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司人形机器人业务今年的出货量及收入规模如何？对明年有何预测？

答：公司在机器人领域布局较早，目前已成功进入北美和国内头部机器人供应链。预计今年全年的人形机器人出货量数千台，四足机器狗出货量上万台，机器人业务带来的营收初步估计为数亿元，公司目前已成为最大的具身智能硬件制造平台之一。

在北美客户方面，公司与北美大客户有长达 10 年的深度合作关系，是其一级核心供应商，在智能座舱模组占据主要份额。 随着北美客户人形机器人进展不断推进，公司开发的头部模组、关节模组、灵巧手等模组已多次送样，并深度配合客户开发本体结构件等更多品类，为产品定型量产招标做好充分准备。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券胡叶倩雯的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，蓝思科技的合理估值约为18.11元，该公司现值30.00元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有39.62%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

蓝思科技需要保持40.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师胡叶倩雯对其研究比较深入（预测准确度为75.70%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    50.59
  • 2026E
    65.80
  • 2027E
    80.76
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    6.09%
  • 利润5年增速
    10.30%
    --
  • 营收5年增速
    18.22%
    --
  • 净利率
    5.26%
  • 销售费用/利润率
    19.47%
  • 股息率
    1.56%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    9.77%
  • 有息资产负债率(%)
    10.73%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    339.52%
  • 存货/营收(%)
    10.70%
  • 经营现金流/利润(%)
    300.47%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.91%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.48%
  • 流动比率
    1.25%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    129.01%
  • 货币资金/流动负债(%)
    107.66%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    40.55%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -22.14%
  • 存货/营收环比(%)
    10.31%
  • 在建工程/利润(%)
    53.86%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -12.14%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    22.40%
  • 经营性现金流/利润(%)
    300.47%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 成曦 刘树荣
    易方达创业板ETF
    41447052
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    34063589
  • 谢治宇
    兴全合润混合A
    28034215
  • 乔迁
    兴全商业模式混合(LOF)A
    27314784
  • 农冰立
    景顺长城品质长青混合A
    25202252
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行业相对指标

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