蓝思科技

(300433)

总市值：1111.16亿

PE(静)：30.66

PE(2025E)：21.08

总股本：49.83亿

PB(静)：2.26

利润(2025E)：52.69亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.1%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为3.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额197.17亿元，累计分红总额95.00亿元，分红融资比为0.48。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（天风证券的潘暕预测准确率为98.3%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是21.03元，公司股价距离该估值还有5.69%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为35.41%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：最近的外国关税政策调整，对公司有什么影响？

答：得益于前瞻性的全球化布局和持续深入的多元化发展战略，公司通过产业链上下游的垂直整合、先进的生产流程和技术以及丰富的产品类型，已构筑起稳健的全球供应链体系，公司生产所用主要原材料、辅料、耗材、模具、设备等均可自制或多元化采购，已实现供应链自主可控，抗风险能力不断增强。

公司 2024 年海外业务占比 58%，主要为零部件和功能模组产品，大部分交付至国内保税区，可天然规避关税风险，之后由组装厂商完成组装后出口至海外。针对海外组装厂的零部件供应，公司与海外客户交易采用离岸价或向客户收取运费交货到指定目的地，由进口方客户承担关税缴纳。

同时，随着与国内头部客户的合作持续加深，公司内销营收占比已达 42%，在人形机器人、I 眼镜、智慧零售等新赛道不断突破，进一步增强公司后续发展的空间和韧性，具有较强的抵御外部环境影响能力。

从目前来看，预计关税政策变化对整体经营影响非常有限，公司也将持续关注外部环境变化，随时根据形势快速调整策略，与客户一起积极应对各种挑战和机遇。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据天风证券潘暕的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，蓝思科技的合理估值约为21.03元，该公司现值22.30元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有5.68%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

蓝思科技需要保持31.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师潘暕对其研究比较深入（预测准确度为98.29%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    55.28
  • 2026E
    71.72
  • 2027E
    89.98
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    6.09%
  • 利润5年增速
    10.30%
    --
  • 营收5年增速
    18.22%
    --
  • 净利率
    5.26%
  • 销售费用/利润率
    19.47%
  • 股息率
    1.56%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    13.96%
  • 有息资产负债率(%)
    17.51%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    241.90%
  • 存货/营收(%)
    9.21%
  • 经营现金流/利润(%)
    300.47%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.41%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.48%
  • 流动比率
    1.29%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    106.91%
  • 货币资金/流动负债(%)
    120.68%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -19.26%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -16.57%
  • 存货/营收环比(%)
    -10.01%
  • 在建工程/利润(%)
    45.67%
  • 在建工程/利润环比(%)
    25.46%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -12.78%
  • 经营性现金流/利润(%)
    300.47%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 成曦 刘树荣
    易方达创业板ETF
    49639724
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    32344489
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    22912786
  • 冯波 郭杰 何崇恺
    易方达竞争优势企业混合A
    11861800
  • 荣膺 鲁亚运
    华夏创成长ETF
    8237674
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行业相对指标

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