先导智能

(300450)

总市值：352.70亿

PE(静)：123.27

PE(2025E)：23.66

总股本：15.66亿

PB(静)：2.94

利润(2025E)：14.90亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.03%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.86%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.03%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额42.24亿元，累计分红总额30.65亿元，分红融资比为0.73。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的11.41%分位值，距离近十年来的中位估值还有221.99%的上涨空间。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给17.79倍估值对应327.26亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司海外业务的布局和现况，是否受到贸易战的影响？另外，2025年一季度现金流状况在好转，全年是否会维持这一状况？

答：公司海外业务的持续升级，2024年，公司海外业务收入达到2,831,336,507.36元，同比增加26.31%，收入占比提升至23.88%，毛利率同比提升至39.32%，公司全球化战略加速推进。公司美国业务收入在整体业务中占比很小，美国关税政策对公司整体业务影响有限。

公司款情况持续向好，一方面是为了降低应收账款款风险，合理控制应收账款规模，公司制定和实施了一系列应对举措，包括建立健全信用管理制度，明确客户评级体系和信用控制措施，持续优化应收账款管理流程，提高业财信息共享和协同，强化应收账款的分析、跟踪和处理，定期高频开展逾期催收工作，必要时采取法律手段等。另一方面是自 2024 年下半年以来，随着下游头部锂电池厂商陆续恢复扩产计划，锂电池设备需求逐渐恢复，行业转暖使公司财务情况得到持续改善。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据浙商证券邱世梁的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，先导智能的合理估值约为--元，该公司现值22.52元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

先导智能需要保持81.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邱世梁对其研究比较深入（预测准确度为58.71%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    17.52
  • 2026E
    22.58
  • 2027E
    29.76
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    2.03%
  • 利润5年增速
    -14.04%
    --
  • 营收5年增速
    20.40%
    --
  • 净利率
    2.26%
  • 销售费用/利润率
    126.66%
  • 股息率
    0.29%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    14.46%
  • 有息资产负债率(%)
    11.96%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    2751.31%
  • 存货/营收(%)
    118.46%
  • 经营现金流/利润(%)
    -547.75%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -18.40%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    4.97%
  • 流动比率
    1.41%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -1.30%
  • 货币资金/流动负债(%)
    29.15%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -8.74%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    900.17%
  • 存货/营收环比(%)
    3.41%
  • 在建工程/利润(%)
    179.57%
  • 在建工程/利润环比(%)
    21.19%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.88%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -547.75%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 成曦 刘树荣
    易方达创业板ETF
    28092398
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    17923650
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    12528371
  • 许之彦
    华安创业板50ETF
    11236208
  • 张姝丽 邢梦醒 张剑峰
    工银新能源汽车混合A
    11108130
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