三鑫医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

三鑫医疗

(300453)

总市值：49.39亿

PE(静)：18.64

PE(2026E)：--

总股本：5.22亿

PB(静)：3.27

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.97%，历来生意回报能力强。去年的净利率为17.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.87%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额2.56亿元，累计分红总额7.05亿元，分红融资比为2.76。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.7%/21.1%/21.7%，净经营利润分别为2.23亿/2.48亿/2.9亿元，净经营资产分别为10.27亿/11.72亿/13.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.05/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6240.38万/-7775.96万/-1.33亿元，营收分别为13亿/15亿/16.4亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到10.9%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-2.9亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：简要介绍公司主营业务等基本情况

答：公司 2026 年前三季度整体毛利率相对稳定，受原材料成本上升影响，未来一段时间内可能存在原材料价格波动的不确定性。公司将继续密切关注国际局势变动，对重点原材料积极开展战略储备采购，并进一步优化生产制造工艺，持续推进部分零配件外购转自制等手段最大程度降低原材料价格波动可能带来的不利影响，同时，公司紧跟集采市场机遇，不断丰富血液净化产品群，不断推进“湿膜”透析器、血液透析滤过器、CRRT管路等新产品的市场开拓，为公司血液净化业务补充新的利润增长来源。

问公司可转债项目建设进度？

公司可转债项目包括年产 1000 万束血液透析膜及 1000 万支血液透析器改扩建项目、公司高性能血液净化设备及配套耗材研发生产基地项目-新建年产 3000 万套血液透析管路生产线及配套工程建设项目及配套工程项目。本次可转债募集资金于 2026 年 8 月 10 日到账，在此之前，公司以自有资金先行投入项目建设，目前项目建设进展顺利。

问公司出海策略及核心竞争力？

公司坚定不移推进全球化战略进程，持续推动产品的自主持证进程，同时，公司密切关注海外重点国家和地区的行业准入、贸易政策变化情况，加强与海外重点客户的深度合作。（1）公司海外市场聚焦“一带一路”等新兴市场区域，其具备人口基数大且人口持续增长速度较好、医疗健康投入持续提升、本地化供应链和透析产品布局还不够完善等特点，透析治疗存在较大的提升空间，市场需求广阔。（2）公司能够提供血液净化全产品链整体解决方案，能够提供从设备到耗材的一站式服务，并不断推动血液透析产品的创新升级，推出湿膜透析器、透析用留置针两款国产首证创新产品，有效增强公司的规模效益和客户粘性。（3）公司不断优化供应链和产品线，提升供应保障能力与成本管控水平，并依托产品结构的动态调整聚焦高附加值领域，持续夯实成本优势、提高风险控制能力，为业务规模的稳健扩张提供有力支撑。

问国内血液透析市场情况？

国内血液透析市场空间广阔，主要因素如下（1）终末期肾病患者基数大且数量不断增加，而血液透析作为终末期肾病患者使用最广泛的治疗方式，其市场需求具备显著刚性特征，且将随着患者数量的增加而保持稳步增长；（2）糖尿病肾病患者数量保持增长趋势，已成为我国新增血液透析患者的第一大原发疾病；（3）随着透析治疗技术的不断进步及对并发症的日益关注和有效控制，更多创新性的医疗器械产品逐步应用于临床，血液透析患者的透析龄呈增长趋势，越来越多的患者得以长期生存；（4）血液透析市场加速下沉，多项卫生健康系统为民服务实事项目开展、医疗设备分级招标，医疗服务网络向基层持续延伸，进一步打开基层血液透析的市场空间。

问公司股东报规划？

公司高度重视对广大投资者的长期和可持续报，与股东共享公司发展成果。在满足公司发展需求和资金状况的前提下，制定科学合理的利润分配方案，通过现金分红等方式报投资者，增强投资者获得感，强化投资者进行长期价值投资理念。自上市以来，公司每个年度均实施了现金分红，目前累计现金分红 14 次，送红股和（或）以资本公积转增股本 4次，累计现金分红金额 7.03 亿元（含税）。其中，2025 年度累计现金分红金额 1.57 亿元（含税），占当年归属于上市公司股东的净利润的比例为59.11%，为广大投资者带来了持续、稳定的投资报。除了年度分红外，公司自 2024 年起已连续三年实施中期现金分红，彰显公司对自身内在价值的认可和对未来发展前景的坚定信心，切实维护广大投资者利益。公司 2025年-2026 年连续 2 年入选中国上市公司协会上市公司现金分红榜单，充分彰显公司在股东报方面做出的努力与贡献，致力于在推动资本市场与投资者的良性互动中实现更高质量的发展。

问公司 2026 年股份购情况？

公司于2026年10月15日召开第六届董事会第六次会议审议通过《关于购公司股份方案的议案》（以下简称“本次购”），本次购拟使用公司自有资金及/或自筹资金购部分股份用于注销，购资金总额不低于3,000万元且不超过6,000万元，本次购尚需提交公司2026年第二次临时股东会审议。在此之前，公司于2026年9月9日召开第六届董事会第四次会议审议通过《关于购公司股份方案的议案》（以下简称“2026年第一期购”）， 2026年第一期购使用自有资金购部分公司股份用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券，购的资金总额不低于人民币2,000万元且不高于人民币4,000万元。截至2026年9月30日，公司通过购专用证券账户以集中竞价交易方式购公司股份2,489,700股，购股份占公司总股本比例为0.48%，最高成交价9.17元/股，最低成交价8.87元/股，购资金已使用22,527,777元（不含交易费用），详见公司在巨潮资讯网披露的《关于购公司股份的进展公告》（公司编号2026-086），目前2026年第一期购仍处于实施过程中。公司后续将根据市场情况在购期限内实施上述购计划，并将在购期间内根据相关法律、法规和规范性文件的规定及时履行信息披露义务。

问聚醚砜国产化项目的进展？

公司作为牵头单位的“应用于血液透析器的医用聚醚砜（PES）材料国产化制备技术及产业化研究”入选为国家工信部生物医用材料创新任务揭榜挂帅项目，项目实施以来进展顺利，目前处于测试验证阶段，主要技术性能指标达到预期要求。该项目全面完成并正式应用后将对公司透析膜、透析器综合竞争力的进一步提升有积极作用，同时推动行业内医用砜类材料产业化进程，助力国内砜类材料产业创新发展。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，三鑫医疗的合理估值约为13.69元，该公司现值9.46元，现价基于合理估值有44.81%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

三鑫医疗需要保持10.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘闯对其研究比较深入（预测准确度为48.98%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

16.96%
利润5年增速

19.05%

--
营收5年增速

11.76%

--
净利率

17.69%
销售费用/利润率

29.38%
股息率

1.98%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

32.48%
有息资产负债率(%)

23.43%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

33.00%
存货/营收(%)

17.03%
经营现金流/利润(%)

173.85%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.79%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
流动比率

2.07%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

92.81%
货币资金/流动负债(%)

231.40%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.61%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-40.91%
存货/营收环比(%)

7.29%
在建工程/利润(%)

46.04%
在建工程/利润环比(%)

3.40%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.69%
经营性现金流/利润(%)

173.85%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
曹璐迪

富国中证价值ETF

6628510
周冲

汇安鑫泽稳健一年持有期混合A

254500
王小刚

国金国鑫发起A

195800

更多>

行业相对指标