中密控股

(300470)

总市值：70.62亿

PE(静)：18.32

PE(2026E)：16.71

总股本：2.08亿

PB(静)：2.37

利润(2026E)：4.23亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.57%，历来生意回报能力强。去年的净利率为21.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.86%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为10.17%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为26.1%/23.6%/18.2%，净经营利润分别为3.47亿/3.93亿/3.86亿元，净经营资产分别为13.32亿/16.68亿/21.19亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.56/0.57/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.6亿/8.93亿/9.37亿元，营收分别为13.69亿/15.67亿/17.69亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到11.8%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.9，其中净金融资产16.1亿元，预期净利润4.23亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1、公司 1季报营收下降原因，是否代表在手订单相对过往存在萎缩；此外 1季度经营活动现金流转正是否也意味着公司业务开拓进入拐点；2、投资者关注到公司前 10 大股东中有 4 位自然人股东，请自然人股东与公司是否存在关联方关系；3、本次美伊以冲突对公司业务开展的影响；4、公司管理层接班安排计划

答：投资者您好，公司目前在手订单保持在相对高位。公司前十名股东中何方女士在公司任非董高职务；陈虹先生为公司第六届董事会董事兼公司总经理；其余两位自然人股东与公司并无关联关系。目前公司生产经营及海外业务均正常开展，后续公司将密切关注国际局势发展。感谢您的关注。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券倪正洋的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中密控股的合理估值约为37.56元，该公司现值33.96元，现价基于合理估值有10.62%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中密控股需要保持11.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师倪正洋对其研究比较深入（预测准确度为75.43%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    4.22
  • 2027E
    4.65
  • 2028E
    5.16
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    13.57%
  • 利润5年增速
    14.13%
    --
  • 营收5年增速
    13.86%
    --
  • 净利率
    21.80%
  • 销售费用/利润率
    39.54%
  • 股息率
    1.37%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    20.63%
  • 有息资产负债率(%)
    0.00%
  • 财费货币率(%)
    -0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    197.75%
  • 存货/营收(%)
    24.60%
  • 经营现金流/利润(%)
    106.07%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.30%
  • 流动比率
    5.25%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    140.07%
  • 货币资金/流动负债(%)
    289.77%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    13.76%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -2.98%
  • 存货/营收环比(%)
    -7.01%
  • 在建工程/利润(%)
    46.96%
  • 在建工程/利润环比(%)
    29.75%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    7.89%
  • 经营性现金流/利润(%)
    106.07%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 朱少醒
    富国天惠成长混合(LOF)A
    5000000
  • 施展
    长江智能制造混合型发起式A
    733000
  • 施展
    长江旭日混合A
    76000
  • 王路遥
    中泰ESG主题6个月持有混合发起
    33500
  • 张瑞 郭利燕
    华安安益灵活配置混合A
    3000
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行业相对指标

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