中密控股诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中密控股

(300470)

总市值：80.79亿

PE(静)：20.58

PE(2025E)：18.76

总股本：2.08亿

PB(静)：2.90

利润(2025E)：4.31亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.81%，生意回报能力强。去年的净利率为25.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2016年的ROIC为10.17%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国信证券的吴双预测准确率为81.2%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是41.18元，公司股价距离该估值还有5.99%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为12.45%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年上半年生产经营情况如何，能否做一个简单的介绍？

答：公司 2025 年上半年经营业绩总体保持稳健增长，营业收入同比增加 18.45%，净利润同比增加 8.1%，剔除“2024年限制性股票激励计划”股份支付摊销对净利润的影响后，同比增加 16.76%，公司各业务板块均呈现增长态势，其中机械密封板块国内增量市场业务及并购 KS GmbH 是营收增长的主要来源。

（1）机械密封板块2025 年上半年国内新上大型石化项目较少、老旧产能逐渐退出、下游行业景气度低迷，传导至机械密封行业带来极度激烈的市场竞争，但公司作为国内机械密封龙头企业，依托领先的综合竞争力，在项目厮杀中保持强劲势头，尤其是客户对供应商的高标准严要求为公司增量业务带来更多的市场机会；公司今年上半年存量市场收入稳定增长。国际市场收入超过 8,500 万元，同比增长略超 10%，毛利率略高于国内增量业务。

（2）橡塑密封板块子公司优泰科收入 74,260,966.32元,收入与去年同期相比保持稳定，净利润 14,525,039.73元，同比增加 13.04%；KS GmbH 新签订单同比增长较多，业绩稳健增长。优泰科中标海外液压支架密封批量配套项目，实现国际市场支架密封配套零的突破，并带领 KS GmbH 的导向环产品提升在国内煤矿特别是大型井工煤矿设备配套中的市场占有率，业务协同逐步深入。

（3）特种泵及特种阀门板块公司旋转喷射泵产品也逐渐在国际市场取得更多业绩。特种阀门板块，新地佩尔业绩表现稳健，第二季度末，新地佩尔在石化、输水引水、油气输送、空气储能等市场迅速敲定多个大订单，预计全年表现不错。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国信证券吴双的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中密控股的合理估值约为41.17元，该公司现值38.85元，现价基于合理估值有5.99%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中密控股需要保持16.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴双对其研究比较深入（预测准确度为81.20%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

4.19
2026E

4.84
2027E

5.58

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

14.80%
利润5年增速

10.80%

--
营收5年增速

12.01%

--
净利率

25.09%
销售费用/利润率

36.14%
股息率

1.42%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.02%
有息资产负债率(%)

0.03%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

202.45%
存货/营收(%)

30.79%
经营现金流/利润(%)

82.13%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.97%
流动比率

4.97%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

126.56%
货币资金/流动负债(%)

292.18%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.35%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-2.79%
存货/营收环比(%)

-1.16%
在建工程/利润(%)

26.54%
在建工程/利润环比(%)

24.69%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.28%
经营性现金流/利润(%)

82.13%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
朱少醒

富国天惠成长混合(LOF)A

10000000
崔蕾

南方中证1000ETF

1537000
林乐峰刘益成

南方宝元债券A

1100085
林乐峰

南方转型增长灵活配置混合A

1000091
赵宗庭

华夏中证1000ETF

908252

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行业相对指标