胜宏科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

胜宏科技

(300476)

总市值：2130.28亿

PE(静)：49.40

PE(2026E)：25.79

总股本：9.83亿

PB(静)：5.61

利润(2026E)：82.58亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为24.39%，生意回报能力极强。去年的净利率为22.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.31%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为6.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额55.58亿元，累计分红总额32.29亿元，分红融资比为0.58。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/11%/21.2%，净经营利润分别为6.71亿/11.54亿/43.12亿元，净经营资产分别为100.97亿/104.92亿/203.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.11/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.25亿/11.92亿/3.84亿元，营收分别为79.31亿/107.31亿/192.92亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为24.85，其中净金融资产78.45亿元，预期净利润82.58亿元。

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该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为186.98亿元，已累计从业14年8天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司的产能规划进展？

答：厂房四已在一季度完成整栋设备的安装连线，上半年处于爬坡状态，下半年产能释放主要配合客户放量节奏。厂房十已开始第一阶段的设备搬入及调试，下半年将陆续推进剩余设备的安装及试生产工作；厂房十一尚处于土建阶段，进度将取决于土建施工与设备到位情况。此外近期公司已摘牌华侨城（惠州）产业园，该产业园与现有惠州园区土地相邻，完成转让后将规划建设 mSP、HDI等高端 PCB产能。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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