盛天网络

(300494)

总市值：67.54亿

PE(静)：-25.92

PE(2025E)：47.90

总股本：4.91亿

PB(静)：4.61

利润(2025E)：1.41亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-22.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.66%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-16.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额10.29亿元，累计分红总额1.20亿元，分红融资比为0.12。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在 2024年业绩说明会中表示今年将发力出海，今年社交、游戏都会出海吗？当前出海进度如何？

答：社交和游戏都是公司在 2025年发力出海的重要方向。 1）在游戏领域，公司将对 IP游戏进行深度挖掘，加速游戏出海。公 司将深化与光荣特库摩等国际 IP方的合作，围绕《三国志》《真·三 国无双》等核心 IP，开发更多衍生品类与跨媒介内容，延长 IP生命周 期。同时，加速 IP改编游戏《真·三国无双天下》以及原创 IP游戏 《星之翼》等重点产品的全球发行，通过云游戏技术实现多端适配， 结合本地化运营策略提升海外市场份额。 《星之翼》于 2024年 11月 21日正式在日本发行，近期也已经在韩国 及东南亚地区发行。上线首月在日本市场斩获 Google Play与 App Store双榜第二，Steam日区热销榜前二。2025年，《星之翼》在日本 地区月流水占比已超 60%，成为公司游戏发行收入的重要来源。目前该 游戏在海外地区的流水逐步走高，标志着公司海外游戏布局也迈入了 新的阶段。 此外，公司将通过 Paras工作室持续挖掘优质独立游戏，利用 AI技 术优化海外发行效率，打造“中国故事+全球玩法”的精品游戏矩阵， 推动中华文化 IP的全球化传播。 2）在社交领域，公司将以技术赋能内容，探索泛娱乐出海。公司将加 强在游戏社交、音乐社交等泛娱乐领域的深入创新，基于 VRACE AI平 台提供的多模态 AI技术，赋能公司旗下各泛娱乐应用的玩法创新，深 度挖掘海外市场用户的本地化需求，重点突破泛娱乐领域的全球化场 景应用。公司目前正在开发一款 AI社交出海产品，预计在今年正式进 入海外市场。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国盛证券刘书含的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，盛天网络的合理估值约为--元，该公司现值13.77元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

盛天网络需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘书含对其研究比较深入（预测准确度为16.68%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    1.41
  • 2026E
    1.66
  • 2027E
    1.92
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    -16.77%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    11.44%
    --
  • 净利率
    -22.93%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    62.92%
  • 有息资产负债率(%)
    0.06%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    0.05%
  • 经营现金流/利润(%)
    159.17%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -8.73%
  • 流动比率
    7.48%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    203.73%
  • 货币资金/流动负债(%)
    1508.21%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    -36.09%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    159.17%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 胡宜斌
    华安媒体互联网混合A
    14115060
  • 徐猛
    华夏中证动漫游戏ETF发起式联接A
    7595310
  • 胡宜斌
    华安景气领航混合A
    4531620
  • 陈颖
    金鹰科技创新股票A
    4177040
  • 胡宜斌
    华安沪港深外延增长灵活配置混合A
    3431000
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行业相对指标

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