容大感光诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

容大感光

(300576)

总市值：206.33亿

PE(静)：174.65

PE(2026E)：--

总股本：4.04亿

PB(静)：11.85

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.36%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为11.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.5%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为6.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.4%/14.2%/9.5%，净经营利润分别为8443.49万/1.23亿/1.18亿元，净经营资产分别为6.31亿/8.67亿/12.39亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.18/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.49亿/1.73亿/3.61亿元，营收分别为7.99亿/9.49亿/10.69亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到82.3%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.52亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：针对高阶HDI板、高速多层PCB板以及封装基板，贵公司感光线路油墨、感光阻焊油墨感光阻焊干膜、感光线路干膜这四类产品在不同PCB板的单位面积消耗量分别是多少？

答：以下是各类光刻胶产品在不同PCB板结构中的单位面积消耗情况。实际生产中还需考虑材料损耗，需要在相应用量基础上乘以1.1-1.2的损耗系数。由于各企业生产制造工艺不尽相同，以下数据仅供大致参考

产品类别适用PCB类型单位面积消耗量（1kg或标准用量）

感光线路油墨所有PCB内层约12m2/kg（双面）

多层PCB 约6m2/kg

感光阻焊油墨

HDI板/封装基板约8m2/kg

1阶HDI（4-6层）客户成品面积的4倍

2阶HDI（8-12层）客户成品面积的6-10倍

感光线路干膜 3阶HDI（16层以上）客户成品面积的14倍以上

高速多层板客户成品面积的2倍

封装基板客户成品面积的（层数-1）×2倍

目前国内主要依靠进口，公司暂无相

感光阻焊干膜主要应用在封装基板

关产品，也无相关应用数据可以提供

2、请问在当前各类应用场景下，市场上感光线路油墨、感光阻焊油墨、感光线路干膜及感光阻焊干膜这四类产品的市场平均售价分别为多少？对应的毛利率水平如何？

以下是各类产品在不同PCB应用领域中的平均售价及参考毛利率。由于各企业经营情况存在差异，且市场信息收集可能存在一定局限，以下数据仅供大致参考

产品类别应用场景平均售价毛利率

普通PCB 30~40 约32%

感光线路油墨（元/kg）高阶HDI 40~50 约35%

高速多层 40~50 约35%

普通PCB 约40 约35%

高阶HDI（进口为主）约450 >60%

感光阻焊油墨（元/kg）

高速多层（进口为主）约300 >60%

封装基板（进口为主）约450 >60%

感光阻焊干膜（元/m2）封装基板（进口为主）约400 >60%

普通PCB 约4 约30%

感光线路干膜（元/m2）高阶HDI（进口为主）约20 >60%

高速多层（进口为主）约20 >60%

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，容大感光的合理估值约为--元，该公司现值51.11元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

容大感光需要保持82.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师裘孝锋对其研究比较深入（预测准确度为46.82%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2019E

0.40
2020E

0.57
2021E

0.76

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.35%
利润5年增速

16.19%

--
营收5年增速

14.46%

--
净利率

11.04%
销售费用/利润率

84.38%
股息率

0.18%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.12%
有息资产负债率(%)

0.12%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

414.75%
存货/营收(%)

15.33%
经营现金流/利润(%)

88.85%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.03%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.88%
流动比率

3.47%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

50.27%
货币资金/流动负债(%)

221.44%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.68%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-26.56%
存货/营收环比(%)

4.15%
在建工程/利润(%)

59.44%
在建工程/利润环比(%)

58.03%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.37%
经营性现金流/利润(%)

88.85%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

2033722
赵宗庭

华夏中证1000ETF

1273483
冯明远

信澳新能源产业股票A

986320
罗国庆

广发中证1000ETF

914079
冯明远

信澳智远三年持有期混合A

430800

更多>

行业相对指标