美联新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

美联新材

(300586)

总市值：79.02亿

PE(静)：220.64

PE(2025E)：--

总股本：7.11亿

PB(静)：4.21

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为1.79%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：易总好，目前钛白价格下降，原材料价格上涨，特别是硫磺价格涨幅较大，钛矿需要外采的情况下，美联达州项目建成后成本是否还有优势，达州项目预计什么时间投产。通过半年报将美联与宁波色母、宝丽迪的业绩进行对比，宁波色母与宝丽迪毛利在20以上，美联只有11，盈利能力弱，公司在色母粒业务上有什么措施，升产品竞争力，色母粒产品如何布局。

答：尊敬的投资者，您好！感谢您的提问。

1、公司达州项目的成本优势主要体现在当地富产天然气和液体硫磺，配套渣场，项目为钛白——色母粒一体化生产工艺，自动化程度高，和钛白同行相比，成本优势明显。公司生产的钛白专用于色母粒制品，匹配色母粒产能，与钛白市场没有直接的关系。达州项目预计2026年9月建成试生产。2、公司色母料产品和宁波色母、宝丽迪产品的应用方向存在较大的差异，因此毛利率水平存在差异公司将尽快完成达州项目的建成投产，通过产品成本优势提升产品竞争力。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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