尚品宅配诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

尚品宅配

(300616)

总市值：30.56亿

PE(静)：-12.30

PE(2026E)：149.86

总股本：2.25亿

PB(静)：1.06

利润(2026E)：0.20亿

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生意好坏

去年的净利率为-7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.28%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.25%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.9%/--/--，净经营利润分别为6467.39万/-2.15亿/-2.49亿元，净经营资产分别为34.09亿/30.66亿/35.58亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.24/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.73亿/-9.1亿/-4.62亿元，营收分别为49亿/37.89亿/35.52亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为221.7，其中净金融资产-13.59亿元，预期净利润2039万元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025 年和 2026Q1 的简单回顾。

答：2025 年公司实现营业收入 35.52 亿元，2026 年第一季度实现营业收入 5.98 亿元。受房地产市场持续低迷的传导效应拖累，家居行业整体需求端持续承压。面对行业下行压力，公司主动出击、积极破局，在 I 技术深化应用、门墙柜一体化布局、渠道结构优化升级、整装业务模式革新、海外市场加速布点等关键领域持续发力，同时坚定不移推进降本增效与费用精细化管控，以一系列务实举措稳步积蓄发展动能。此外，公司紧抓行业发展新趋势，积极布局 I、3D 打印、适老家居三大新兴赛道，携手生态合作伙伴深度探索家居消费新场景，加速向科技家居生活方案提供商转型升级。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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