捷捷微电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

捷捷微电

(300623)

总市值：276.90亿

PE(静)：58.08

PE(2026E)：36.22

总股本：8.43亿

PB(静)：4.46

利润(2026E)：7.64亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.92%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.55%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额25.47亿元，累计分红总额7.24亿元，分红融资比为0.28。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.7%/8.4%/7.6%，净经营利润分别为2.04亿/4.98亿/4.76亿元，净经营资产分别为55.51亿/59.56亿/62.51亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.22/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8087.99万/6.23亿/7.53亿元，营收分别为21.06亿/28.45亿/34.94亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到44.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为36.41，其中净金融资产-1.39亿元，预期净利润7.64亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司上半年的经营情况？

答：2026年1-6月，公司实现营业收入21.14亿、归母净利润2.97亿，较去年同期分别增长32.08%、20.61%；2026年1-6月公司毛利率为30.67%，第二季度毛利率较第一季度显著提升5.10个百分点。截至2026年6月末，公司合并资产负债率为29.87%，财务结构稳健。

2、请问公司2026年半年度晶闸管、防护器件和MOS的营收情况

？本年度，公司晶闸管（芯片+器件）营业收入3.2亿，毛利率为32.87%，营业收入较上一年度同比增加12.92%，营业收入占公司2026年上半年主营业务收入的15.45%；公司防护器件（芯片+器件）营业收入5.78亿，毛利率为25.22%，营业收入较上一年度同比增加6.85%，营业收入占公司2026年上半年主营业务收入的27.95%；公司MOSFET（芯片+器件）营业收入11.71亿，毛利率为31.40%，营业收入较上一年度同比增加55.47%，营业收入占公司2026年上半年主营业务收入的56.60%。

3、请问公司2026年第二季度晶闸管、防护器件和MOS的营收情况？

在客户端的支持与关心下，在全体员工的共同努力下，公司2026年第二季度晶闸管芯片与器件和MOSFET芯片与器件业绩较第一季度环比均有所增加。其中，公司晶闸管（芯片+器件）营业收入为1.88亿元，营业收入占公司2026年第二季度主营业务收入的15.99%，毛利率为34.09%，营业收入较第一季度环比增加42.93%；防护器件（芯片+器件）营业收入为3.2亿元，营业收入占公司2026年第二季度主营业务收入的27.24%，毛利率为26.31%，营业收入较第一季度环比增加24.22%；MOSFET（芯片+器件）营业收入为6.68亿元，营业收入占公司2026年第二季度主营业务收入的56.77%，毛利率为35.85%，营业收入较第一季度环比增加32.60%。

4、请问公司在海外业务拓展情况？

公司高度重视海外市场的战略布局与拓展，着力打开国际销售空间，优化盈利结构。2026年半年度海外销售的占比在公司总营收的5%左右；国际市场是捷捷微电未来增长的核心引擎之一，公司将加强海外渠道建设、深化与国际客户合作，稳步提升全球竞争力、优化盈利结构。

5、请问公司各产品线产能利用率及订单能见度？

目前公司各产品线产能处于高效满产的运行状态。订单能见度保持在合理区间，产品交期有延长，整体经营态势稳健，部分大客户的订单已经排到明年。

6、请问公司如何看待涨价的持续性？

自调价通知发布以来，公司已与产品客户及制造服务客户进行专项沟通，调价策略推进有序。公司会基于自身经营规划、原材料成本走势以及下游市场需求变化，对产品价格进行科学审慎的动态优化，保障公司可持续经营发展的能力。

7、请介绍一下公司产品下游各应用领域，如消费、工业、汽车等上半年的市场供需状况？

公司的下游客户分布十分广泛,客户众多。按照产品的应用领域的不同,大致分为这几个类别工业（安防、低压电器、电力模块、电力仪表、电源电机、光伏储能等）、汽车电子、通信、消费（电源管理、家电、照明、智能终端等）。2026年上半年各下游领域占比情况为工业36.11%；消费46.27%；汽车13.62%；通信1.40%；其它2.60%。

8、请问目前公司车规级产品的销售情况？

车规MOS的2026年上半年销售额同比去年近10%的增长，其他的二极管等车规级器件同比超30%的增长。第二季度随着出口的逐步快速增长，销售额及订单快速增加。后续供应趋紧，国产化加速，订单持续走强。

9、请介绍公司目前有哪些产品运用在I算力与服务器领域？

公司积极把握I算力及服务器产业发展机遇，持续推进相关功率半导体产品的技术迭代与市场拓展，目前公司部分MOSFET产品已应用于相关领域。

10、公司资本开支的计划是怎样的？

公司已迈过阶段性的资本开支高峰，产能已步入集中释放期，资本开支压力显著减轻，各产品线均已放量并保持较高的产能利用率，各项目业绩持续兑现。

11、请问公司光耦跟模组的最新进展情况

？成都公司的光耦产品已大部分量产中，已形成部分销售。重点应用在风光储、通信、汽车、工控、家电、电表等领域；捷捷功率模块产线于2025年11月8日正式投产，已形成部分销售。重点应用在工控领域，包括工业变频器/伺服器、UPS/EPS电源、工业焊接设备等领域。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询