三雄极光诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

三雄极光

(300625)

总市值：35.75亿

PE(静)：74.35

PE(2025E)：--

总股本：2.79亿

PB(静)：1.79

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.12%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.82%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为0.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2025 年 9月 19日参加了由中国证券监督管理委员会广东监管局、广东上市公司协会联合举办的“向新质价值领航——2025 年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会”，与线上投资者互动交流的主要内容如下：

答：您好！受国内房地产行业景气度不断下降以及国内照明行业需求持续下滑影响，国内照明行业市场竞争日趋激烈，行业内卷加剧。2025 年上半年公司营收同比下降 16.49%，同比减少约 1.62 亿元；公司 2025 年上半年综合毛利率约 28.69%，同比下降约 4.55 个百分点。由于公司营收及毛利率均同比下降，导致公司 2025 年上半年净利润大幅减少并出现亏损。谢谢！

二、据传港澳方面资金计划接盘创始人股权是真的吗？明年 5 月之前能否转让成功？

您好！公司目前没有相关该披露而未披露的信息，谢谢！

三、三雄极光当前或者未来的业务发展重点在哪些板块？

您好！三雄极光作为国内商业照明领域有较强综合竞争力的照明品牌，将继续利用长期形成的产品研发设计、照明方案设计、项目实施经验等综合竞争优势，为客户提供整体照明解决方案，并将根据照明领域对健康、智能、低碳的发展趋势，重点加强相关产品的研发投入。在应用场景上，公司商用照明将继续重点拓展商业照明、工业照明以及新零售等市场的新建项目业务，同时加强大型企业源头客户开发，更加注重存量市场需求。家居照明是公司主营业务的重要组成部分，公司将持续将健康理念融入产品规划设计，不断提高产品智能化水平，促进家居业务的健康发展。谢谢！

四、如何看待今年的照明市场？

您好！国内照明行业需求规模自 2021 年以来一直处于持续下滑状态，从上半年的情况看，国内照明市场的竞争依然非常激烈，某种程度上讲竞争仍在加剧。谢谢！

五、在智能照明解决方案领域，公司的市场竞争力、产品毛利率以及与房企、家装公司的合作进展如何？

您好！公司的智能产品在根据应用场景有不同的方案，能够满足不同客户的差异化需要，在一些大型建筑的智能照明上，公司为一些大厂提供了非常好的解决方案，积累了较为丰富的项目经验和成熟的解决方案。随着智能照明的发展，公司近期率先推出了基于openharmony 智能照明解决方案，目前该系列产品及方案已处于营销推广阶段，暂未形成项目收入。谢谢！

六、公司目前订单如何？目前原材料采购价格情况如何？能否预测一下未来原材料价格趋势？

您好！公司目前订单情况不是特别理想；原材料因为涉及品牌品类较多，价格变动也不尽相同，但总体来说可能会是稳中有降的趋势。谢谢！

七、关于恒大的官司，目前已经胜了一部分，请问欠款是否已经执行到位？

您好，恒大欠款尚未执行。关于与恒大诉讼事项，如有相关进展，公司将会及时披露。谢谢！

八、面对当下激烈的国内照明市场竞争，三雄极光将如何应对？

您好！针对国内竞争日益激烈的照明市场环境，公司将从多方面加以应对。首先是加强技术研发投入，按照更健康、更智能、更节能的产品路线加强相关技术研发与产品开发投入，提高产品技术含量与差异化竞争能力；其次是加强供应链的协同协调管控，提高产品生产制造运营效率，通过运营管理提升实现提质降本增效；在营销环节，在“1+N”的渠道战略指引下，不断提高销售终端在空白区域和空白行业领域的覆盖范围，同时赋能提升经销商的业务拓展能力，不断提高三雄极光营销系统整体竞争力。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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