华测导航诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华测导航

(300627)

总市值：210.89亿

PE(静)：46.95

PE(2024E)：35.63

总股本：5.48亿

PB(静)：6.27

利润(2024E)：5.92亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为14.38%，生意回报能力强。去年的净利率为16.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额11.81亿元，累计分红总额6.93亿元，分红融资比为0.59。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（长江证券的于海宁预测准确率为86.55%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是27.41元，公司股价距离该估值还有28.77%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为34.59%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括交银施罗德基金的楼慧源，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为43.72亿元，已累计从业6年72天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司2024年前三季度经营情况

答：第三季度收入增长主要得益于资源与公共事业、地理空间信息等相关业务领域及海外区域营业收入快速增长。公司对实现年度经营目标保持较为乐观态度。

【特别提示前述经营目标不代表公司对 2024 年度的盈利预测能否顺利实现取决于市场状况变化、公司的组织能力构建和持续管理变革等多种因素，存在一定的不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。】

问题22024年前三季度海外业务增速及毛利率情况如何，未来海外市场发展的展望是什么？

2024年前三季度，海外业务保持快速增长，前三季度海外业务收入增速快于上半年，前三季度海外毛利率较上半年有所提升。公司认真管理毛利率，拥有成熟且细致的管理策略，长期来看，公司追求健康、合理的毛利率水平，通过持续降本与合适的市场定价，保障公司一定盈利能力的同时，争取进一步拓展市场空间与客户资源。近年来，公司借助全球销售网络，凭借产品高性价比的优势在海外实现了快速推广，出海产品品类不断丰富，下游客户群体快速拓展。在保持 RTK 产品持续增长的同时，农机自动驾驶、三维激光雷达等产品均已呈现出良好的增长态势。公司高度重视全球市场的拓展，在海外建立了强大的经销商网络，产品已销往全球一百多个国家和地区。公司将持续优化全球经销商管理体系，并不断投入建设海外团队的组织能力、提升员工的专业能力完善激励机制。公司在建立海外本地化运营体系的同时，积极鼓励员工“走出去”，洞察全球市场机会、深入了解各类客户需求及痛点，为全球客户提供更有竞争力的产品与解决方案。未来公司将继续投入建设全球市场开拓能力，追求长期有效增长。

问题32024年前三季度公司的资源与公共事业板块持续高速增长，农机自动驾驶业务、位移监测业务增长情况及未来展望分别如何？

农机自动驾驶业务和形变监测业务系资源与公共事业板块主要组成部分。农机自动驾驶业务近几年一直保持高增长，2024 年前三季度仍延续高增长趋势，农机自动驾驶产品已远销海外数十个国家，深受国内外用户认可和信赖。未来公司会针对精准农业领域各应用场景，开发出更多满足客户需求、提升作业效率的产品和解决方案。

公司专注自动化安全监测领域业务拓展，产品和系统解决方案已在地质灾害、水利水电、矿山安全、交通和应急等领域得到广泛应用。位移监测业务 2024 年前三季度高速增长，目前在水利、地灾、应急等方面已有项目持续落地，预计将为公司今年的收入带来一定的积极影响。

问题4公司在研发投入方面的策略是怎样的？成熟产品和新兴技术的研发投入比例如何？

公司根据行业发展趋势和公司战略布局进行持续的技术研究和产品开发，让更多行业获得精准时空信息服务。公司重视产品开发和核心技术开发、新技术研究，并进行年度规划、季度迭代更新管理，以确保未来持续推出具有竞争力的产品。

公司将继续保持在芯片、板卡、模组等基础器件领域的研发投入，并不断推动完善高精度定位、组合导航、机械自动化控制、激光雷达系统等方面的技术、产品和解决方案，着力推进产品升级、技术进步，提升产品和服务的一体化程度，同时，面向自动驾驶、智慧城市等新兴市场，公司将加快各类产品和解决方案的规模化应用，打造标杆项目。

问题5公司在三维智能领域的应用场景有哪些？未来预期如何？

公司三维智能产品应用于巡视巡检、应急救援、国土调查、工程测量、实景三维等多个领域，目前公司三维智能产品已投向市场并取得了良好的市场推广效果，海外市场开拓效果明显，随着产品的持续打磨成熟及市场接受度的提升，低空经济相关产业打造等政策推动、三维智能产品出海进程的加速等因素影响，预计会给该板块业务带来新的增长机会。

问题6公司应收账款的款展望如何？对应收账款的管理预期是什么？

前三季度应收账款主要随着公司销售规模的增长而增长，预计到年底应收账款的管理将有所改善。公司一直重视应收账款管理，每年都会制定相应的管理目标并分解至各业务单元，全年应收账款及经营性净现金流情况可参考以往年度趋势。近期相关政策支持，预计将对提升客户支付能力有一定积极影响。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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