彩讯股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

彩讯股份

(300634)

总市值：119.44亿

PE(静)：51.89

PE(2025E)：44.98

总股本：4.51亿

PB(静)：4.09

利润(2025E)：2.65亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.8%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到54.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司介绍下AI语音与智算服务在项目、订单、模式及未来展望方面的具体情况？

答：I语音方面，2025年是I语音业务的拐点，其成熟度大幅提升，全球I接打电话的体量快速增长，根据《2025-2030 年全球及中国智能语音市场规模统计与预测》可见未来5年国外将是万亿规模市场、国内将是千亿规模市场。公司有I研发积累、与运营商20年合作的渠道优势及手机营业厅等丰富应用场景，已落地与移动合作的智能留言平台项目。2025年已有部分在手订单，盈利分为呼入（客服、项目制）和呼出（营销、按效果计量）模式，预计2026年收入增长较为乐观。

智算服务方面，盈利分为建设服务（提供算力组网、运维等服务，运维周期5年）和持有运营（持有资产收租金）两种模式，均有在推进及完工项目，2025年及后续将推进较大规模项目，优先聚焦智驾客户且有标杆案例，未来两到三年该产品线有望实现大幅增长。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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