鹏鹞环保诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鹏鹞环保

(300664)

总市值：42.35亿

PE(静)：26.65

PE(2025E)：--

总股本：7.56亿

PB(静)：0.96

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.41%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为7.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.82%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：未来 SAF 价格的走势判断。

答：SF 市场目前慢慢趋向于供需博弈期，产能扩张节奏放缓，产能有效利用率和实际的开工率根据市场价格波动上行。

据相关研报，随着欧盟落实 2025 年 2%的 SF 掺混政策，SF需求增长，SF 价格后续仍有涨价空间。SF 需求增加有望推动 UCO价格上涨，进而实现 UCO-HVO/SF 全产业链景气上行。欧盟为实现 2%的 SF 掺混政策，已陆续推出相关措施。据 advanced biofuels usa、路透社等报道，欧盟部分航空公司已经开始征收 6-20 欧元的“环境附加费”或者 SF 附加费，用于传导掺混 SF 带来的成本增加；6 月 11 日，欧盟已提出补贴航空公司购买超过 2 亿升可持续航空燃料（约 16 万吨）。但上述措施仍不足以弥补欧洲使用 SF 带来的成本增加，主要是欧洲对于使用 SF 的合规成本较高。据 IT 报道，预计 2025 年欧洲将购买 100 万吨 SF，预计成本约 12 亿美元，但生产商或供应商为避免被欧盟征收对于 SF 的不达标销售的罚款，其向航空公司预计额外收取共计约 17 亿美元的合规费用，使得欧洲航空公司采购的 SF 成本翻倍。在此基础上，由于我国具有价格较低、且供应量较多的 UCO 原料优势，我国 SF 生产成本较低，有望有效弥补欧盟 SF 供应不足的问题，且有望凭借成本优势获得欧盟较大市场份额。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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