杰恩股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

杰恩股份

(300668)

总市值：67.97亿

PE(静)：457.28

PE(2026E)：--

总股本：1.20亿

PB(静)：8.71

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.82%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.47%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17%/6.1%/9.9%，净经营利润分别为5846.14万/2398.96万/2268.35万元，净经营资产分别为3.45亿/3.92亿/2.29亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.66/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.67亿/3.87亿/1.89亿元，营收分别为7.49亿/5.86亿/5.51亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产5.16亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司毛利率稳中有升，是项目结构优化还是成本管控见效？

答：您好！公司2025年度设计业务毛利率27.24%，较上年度降低3.13%，市场商务及服务支持业务毛利率25.14%，较上年度提升3.33%。2025年度公司公司围绕高质量发展目标，全面推进降本增效与开源节流工作，强化成本费用管控，着力提升企业效益与市场竞争力。财务层面，聚焦预算管理的整体性与精准性，优化资金使用效率；人力资源层面，精简人员结构，推进组织架构标准化建设，提升人力资源利用效率与管理效能。通过上述多措并举，公司有效压降运营成本，提升经营效率，为效益持续改善奠定基础。谢谢！

2.现金储备进一步充裕，对后续业务拓展与抗风险有哪些支撑？

您好，根据公司2026年一季度报告显示，截至2026年3月31日，公司货币资金为2.11亿元，交易性金融资产1.20亿元，流动性资产合计9.31亿元。充足的现金储备将为公司提供以下支持（1）助力业务拓展保障公司现有业务发展的资金需求；（2）提升公司抗风险能力应对应收账款金额较大带来的流动性压力，同时降低财务费用；（3）为公司探索科技类新业务板块提供充分的资金支持。谢谢！

3.商业、轨道交通、医疗养老等板块，2025年各自拓展情况如何？

您好，公司已于2025年11月30日完成对室内装修设计业务的战略性剥离，目前主营业务已聚焦于大健康领域的市场商务与服务支持业务，同时积极探索科技类新业务板块，暂未涉及商业、轨道交通等业务板块。谢谢。

4.2025年新签优质项目与重点客户合作有无新增突破？

您好，公司已于2025年11月30日完成对室内装修设计业务的战略性剥离，全面聚焦大健康领域，专注为疫苗生产厂商提供一体化市场商务与服务支持解决方案；报告期内，公司核心客户结构保持高规格稳定，合作客户基本为行业头部机构，合作关系稳固、业务粘性较强，基本盘运行平稳；同时，公司前瞻布局新兴科技领域，积极培育多元业务增长曲线，为长期可持续发展注入新动能。鉴于客户信息保密管理要求，具体新增重点客户及项目细节暂不予披露，敬请知悉理解。谢谢。

5.室内设计行业竞争加剧，公司核心竞争力与差异化优势体现在哪？

您好，公司已于2025年11月30日完成对室内装修设计业务的战略性剥离，通过聚焦疫苗产业链的市场商务及服务支持业务，我们构建了独特的产业生态位上游资源整合力已与国内头部疫苗研发企业建立分级合作机制，成为指定区域内疫苗厂商首选的市场商务服务解决方案提供商， 2025年该业务毛利率提升至25.14%。下游渠道渗透力以广东为枢纽，在广西、河南等省份构建社区健康服务网络，形成了“学术驱动-认知升级-行为转化”的闭环。轻资产运营优势剥离设计业务后，公司资产负债率为35.19%，流动比率为2.44，现金流大幅改善，为健康服务业务的快速扩张提供了充足弹药。同时为应对行业长期竞争，我们正积极探索科技产业，力争打造第二增长曲线。谢谢！

6.软装饰品等延伸业务进展如何，能否形成新增长点？

7.2025年在数字化设计、智慧空间等新领域有无落地成果？

您好，公司已于2025年11月30日完成对室内装修设计业务的战略性剥离，目前主营业务已聚焦于大健康领域的市场商务与服务支持业务，同时积极探索科技类新业务板块。谢谢。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，杰恩股份的合理估值约为--元，该公司现值56.46元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

杰恩股份需要保持97.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师孟杰对其研究比较深入（预测准确度为21.60%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2019E

1.00
2020E

1.18
2021E

1.31

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.82%
利润5年增速

-2.15%

--
营收5年增速

12.07%

--
净利率

2.73%
销售费用/利润率

65.59%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

28.89%
有息资产负债率(%)

0.11%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

3206.71%
存货/营收(%)

--
经营现金流/利润(%)

158.20%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.27%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

14.18%
流动比率

2.66%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-6.89%
货币资金/流动负债(%)

452.35%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-5.06%
应收账款/利润3年变动比例(%)

112.78%
存货/营收环比(%)

--
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-5.06%
经营性现金流/利润(%)

158.20%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
刘赞宋宾煌

格林科技成长混合A

3300

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行业相对指标