国科微

(300672)

总市值：176.32亿

PE(静)：181.48

PE(2025E)：136.68

总股本：2.17亿

PB(静)：4.24

利润(2025E)：1.29亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为1.96%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.52%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额25.32亿元，累计分红总额3.72亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的 Wi-Fi产品研发进展如何？是否已出货？

答：尊敬的投资者，您好。公司确定了立足中低端、积极发展中高 端，并在中高低端实现无线局域网芯片的全面国产替代的策略。公司针 对宽带高速短距无线通信场景所研发的 Wi-Fi6 2T2R无线局域网芯片， 采用自研 RF系统架构，最高可支持 80MHz带宽及 1024QAM调制方式， 发送和接收速率最高可达 1.2 Gbps。此款芯片在片内集成了 5GHz和 2.4GHz频段的 RF Transeiver、PA、LNA以及 Wi-Fi6的基带、MAC和 USB/PCIE/SDIO等高速接口，具备高集成度特点；芯片采用 QFN68（8mm ×8mm）封装形式，实现业界同类型芯片的最小尺寸的封装。公司 Wi-Fi6 2T2R无线局域网芯片在国内同行业产品中具有比较大的先发优势，其超 高的性价比将会给客户提供更具竞争力的高速宽带无线通信的解决方 案，该款芯片也是公司构建全系列短距无线通信解决方案的重要组成部 分，是公司迈向高端无线局域网芯片供应商的奠基石。目前，公司已推 出多款产品，部分产品已完成客户导入及量产，同时，公司积极开展 Wi-Fi7芯片的预研工作。感谢您对公司的关注。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国金证券樊志远的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国科微的合理估值约为--元，该公司现值81.20元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国科微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师樊志远对其研究比较深入（预测准确度为37.56%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    1.29
  • 2026E
    2.21
  • 2027E
    3.09
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    1.95%
  • 利润5年增速
    7.51%
    --
  • 营收5年增速
    29.50%
    --
  • 净利率
    4.86%
  • 销售费用/利润率
    27.83%
  • 股息率
    0.43%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    23.72%
  • 有息资产负债率(%)
    29.89%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    539.00%
  • 存货/营收(%)
    51.63%
  • 经营现金流/利润(%)
    -49.09%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    4.96%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    2.81%
  • 流动比率
    1.71%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    15.62%
  • 货币资金/流动负债(%)
    61.60%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -3.71%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1524.33%
  • 存货/营收环比(%)
    -4.09%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -3.96%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -49.09%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 何顺
    工银中证1000指数增强A
    13200
  • 侯昊
    招商中证物联网主题ETF
    500
  • 华龙
    华夏创业板中盘200ETF发起式联接A
    100
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行业相对指标

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