澄天伟业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

澄天伟业

(300689)

总市值：55.19亿

PE(静)：476.87

PE(2025E)：--

总股本：1.16亿

PB(静)：8.09

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为1.39%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.55%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额2.45亿元，累计分红总额4636.92万元，分红融资比为0.19。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司液冷产品的性能优势、竞争格局及单台服务器价值量？

答：（1）性能优势：公司液冷散热产品采用自研的高性能制造工艺，在结构一体化、导热效率与耐压性能方面具备明显性能优势。与传统工艺相比，产品生产效率更高、制造成本更低，能够满足高功耗计算设备对散热性能的严格要求。（2）竞争格局：因工艺路径的差异性及专利保护壁垒，公司凭借在技术上的独特优势，目前市场上尚无完全同质化的竞争对手。（3）单台服务器价值构成：公司液冷产品主要应用于人工智能服务器和高性能计算设备，随着计算机能力需求的增长，液冷技术逐步取代传统风冷技术，成为主主要的散热解决方案。在液冷系统中，专为 GPU/CPU设计的冷板是核心部件，在整体液冷方案的成本中占据较高成本比重。在标准配置下，每台服务器通常需安装多块冷板，从而使单台服务器的价值量显著增加。公司凭借先进的工艺技术，在提升冷板性能的同时，有效降低了成本与加工难度，具备更强的批量生产力和客户方案定制化的能力，在高价值环节形成了显著的竞争优势和利润空间。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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