万马科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

万马科技

(300698)

总市值：62.54亿

PE(静)：151.39

PE(2025E)：30.65

总股本：1.34亿

PB(静)：12.54

利润(2025E)：2.04亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.52%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.36%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-0.7%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：国内 Robotaxi 关于牌照、路权等等有没有新的政策变化？

答：作为车路云一体化的重要场景，我国正在从政策层面积极推动 Robotaxi 行业快速商业化、规模化发展。目前，北京、上海、天津、武汉等地持续推进自动驾驶产业落地，具体如下2024 年 12 月 31 日《北京市自动驾驶汽车条例》发布并将自 2025 年 4 月 1 日起施行；2024 年 12月 31 日上海高级别自动驾驶引领区数据采集车正式发车；2025 年 1 月 2 日天津市首辆自动驾驶旅游观光巴士正式投入运营；2025 年 3 月 1 日起，《武汉市智能网联汽车发展促进条例》实施，支持自动驾驶商业化试点和商业化运营。2025 年 4 月 28 日，工信部发布《2025 年汽车标准化工作要点》，提出加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准的研制。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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