光威复材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

光威复材

(300699)

总市值：238.27亿

PE(静)：32.14

PE(2025E)：31.33

总股本：8.31亿

PB(静)：4.31

利润(2025E)：7.60亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.18%，生意回报能力一般。去年的净利率为28.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.9%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为5.07%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的庄汀洲预测准确率为80.66%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是19.81元，公司股价距离该估值还有30.88%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为12.28%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司是否计划进一步缩减传统业务产能?能源新材料业务的毛利率是否已超过传统板块?风电碳梁业务的具体客户结构如何?是否已绑定国际风电巨头?

答：公司生产经营正常，碳纤维业务和碳梁业务是公司收入比例最高的两个业务板块，也是公司最重要的贡献来源。其中，碳纤维业务产品线丰富，装备应用是主要目标场景，除此以外的个别产品线由于行业环境因素，有一定周期性压力，整体状况发展稳定，目前不涉及“缩减传统业务产能”的说法；风电碳梁业务客户基本上来自境外，以国际知名的风电品牌为主，碳梁业务毛利率整体相对稳定。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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